原标题：标普：予渤海银行(09668.HK)“BBB-”长期发行人信用评级，展望“稳定” 来源：久期财经
久期财经讯，1月12日，标普授予渤海银行股份有限公司(China Bohai Bank Co. Ltd.，简称“渤海银行”，09668.HK)“BBB-”长期以及“A-3”短期发行人信用评级。长期发行人信用评级展望“稳定”。
渤海银行是一家中型国有银行，在中国北方的京津冀地区占有重要地位。标普的评级反映了该行在中小企业贷款和零售投资组合再平衡工作中的定位。作为中国最年轻的股份制商业银行，它经历了快速的变化和增长，包括2020年7月的首次公开募股。尽管如此，该行经风险调整后的资本化能力较弱，且该行具有一定的房地产集中度。标普认为其资产质量和贷款损失经验与股份制商业银行同行大体一致，且该行的资金和流动性充足。标普评估渤海银行具有中度系统重要性。
标普对渤海银行业务状况的评估考虑到该行经历的快速积极变化及其日益平衡的企业和零售贷款组合。渤海银行在企业银行业务方面拥有很强的特许经营权，尤其是中小企业，占其贷款的近20%。近年来，该行已逐步将其零售业务占贷款总额的比例从2017年的约四分之一增加到约三分之一。
得益于利用与互联网公司的合作关系和技术服务，其零售战略侧重于于个人消费贷款。到目前为止，这些消费贷款的资产质量仍然优于公司贷款。标普预计，随着新法规的实施，这一业务线的增长将放缓，新法规要求互联网联合贷款机构自身保留更高比例贷款。
该行很可能继续依赖金融技术推高个人消费贷款业务规模，该行将专注于自身的渠道和生态系统，以补充合作伙伴的渠道和生态系统。相比之下，该行的信用卡业务规模相对较小，信用卡是一种更为传统的消费产品，在其贷款业务中所占比例不到1%。
从地域上看，渤海银行在中国北方的业务更为强大。其一半以上的营业收入主要来自中国北方，尤其是面临宏观经济不确定因素的天津。就收入而言，对净利息收入的依赖日益增加。2020年上半年，净利息收入占总收入的比例为87%，高于2017年的68%。
标普预计渤海银行的风险调整资本(RAC)比率在未来二年将保持在5%以下。该行的贷款增长率为12%至13.5%，房地产开发风险敞口较高，包括其特殊目的公司(SPV)投资的风险敞口，可能会继续影响其RAC比率。根据标普的估计，截至2020年6月30日，该公司七月在香港地区上市时使用的预估财务数据的RAC比率为4.9%。
标普认为，某些中资银行的理财产品是类似于存款的融资工具，在该类产品出现问题时，银行将面临声誉上的压力。在对标普所评级的中国商业银行进行资本评估时，标普通常将此类贷款类产品的基础资产视为信贷风险敞口的一部分，但某些资产净值(NAV)产品除外。中国监管机构已将理财新规推迟一年至2021年年底执行，以缓解疫情对银行的资本压力。截至2020年6月30日，渤海银行的未偿还非资产净值表外理财产品占其总资产的约5.5%。
标普预期，由于高收益贷款抵消了融资成本上升带来的压力，渤海银行将大致保留其净息差。这是由于其相对较弱的存款特许经营权和对低成本融资的市场竞争加剧所致。该行结构性存款的比例也相对较高，一般较贵且较不稳定，约占其存款基础的20%。
标普认为，由于轻资本业务线的市场竞争激烈，该行将面临寻找新的收费收入增长渠道的挑战。在2018年新的资产管理规则出台后，渤海银行的手续费收入贡献显著下降，对其在金融投资(包括非标准信贷资产等贷款)中赚取的代理费和咨询费产生不利影响。
整体而言，渤海银行的盈利能力在很大程度上可与其他中型股份制商业银行相比较。2017至2020上半年，该行核心盈利与经调整平均资产的比率约为0.8%。疫情对资产质量和拨备的影响可能会影响行业的盈利能力，包括渤海银行的盈利能力。
标普评估渤海银行的风险状况为“适度（adequate）”，这一评估反映了标普的观点，即该银行的资产质量可能仍可与国内同行相媲美。标普还评估了其风险地位及其资本和收益，评估结果为“弱”，认为这充分反映了其房地产项目风险。该行面向房地产和建筑公司的批发项目贷款约占贷款总额的14%，占投资总额的12%。
标普估计截至2019年底，渤海银行的不良资产(NPA)占贷款总额的4.9%，而标普所评估的系统平均值为4.8%。标普的不良贷款评估包括已减值贷款、重组贷款和收回贷款，以及逾期超过90天的任何其他贷款。标普预计，疫情将使渤海银行2020年及2021年的NPA比率分别上升至7.1%和6.6%，仍与其他股份制商业银行保持在同一水平。同时，标普认为，渤海银行及大多数主要银行的不良贷款率可能仅会适度上升，但仍然大幅低于标普估算的不良贷款指标 。这是因为标普认为，银行在大流行的情况下有更大的灵活性来提供宽限，不会将面临现金流压力的借款人的贷款归类为不良贷款。
标普预计，在考虑到限制贷款后，渤海银行的拨备覆盖率将保持在50%左右的合理水平，基本上与同行水平一致。在不良贷款覆盖率方面，截至2020年6月30日，该行的不良贷款覆盖率为188%，远高于监管要求。在标普看来，该行低于同行的无抵押贷款水平，可能有助于控制信贷成本。
标普预计渤海银行将在未来两年保持平均的融资状况和充足的流动性。截至2020年6月30日，该银行的存款占总负债的65%。与其他股份制商业银行类似，与中国的大型银行相比，渤海银行在一定程度上依赖批发融资。短期批发融资约占其融资基础的30%，这在很大程度上与标普评级的大多数股份制商业银行持平。
截至2020年6月底，该行的广义流动资产与短期批发融资的比率约为0.81倍，处于同业范围的低端，原因是其贷款比例较高，而SPV投资的流动性较低。但该指标较在2017年的0.66倍有所改善。截至2020年6月30日，渤海银行的流动性覆盖率为169%，高于100%的监管最低要求，并从2017年底的103%逐年提高，显示出该行流动性管理的进展。
标普已对渤海银行的独立信用状况(SACP)进行了二个子级的提升，以反映标普的观点，即鉴于该行在全国范围内的特许经营权不断增加，并作为全国12家股份制商业银行之一的地位，该行对政府具有中等系统重要性。标普认为，银行分类和分级仍与声誉有关，尤其是在中国的银行间市场(对市场情绪较为敏感)。由于股份制商业银在批发融资基础中所占的比例较高，其财务上通常相互关联。不过，标普可以随著市场动态和改革的发展而重新评估该行的系统重要性。标普还考虑了监管机构对系统重要性的认定。
渤海银行于2005年12月在天津成立，是中国最年轻的国有股份制银行。该行已发展成为中国最大的30家银行之一。渤海银行在中国内地24个省份拥有240个营业网点，并于2020年7月在港股首次公开发行后于香港地区获得一张银行牌照。截至2020年6月30日，渤海银行在系统资产、贷款和存款中所占的份额分别为0.41%、0.48%和0.36%。其最大股东为天津市政府(持股20%)及渣打银行(持股16%)。
渤海银行的稳定前景反映了标普的预期，即该银行将在很大程度上维持其经风险调整的资本、资金状况和流动性，其资产质量将在很大程度上与未来二年的行业平均水平一致。标普还预期，渤海银行将继续对中国银行（维权）体系保持“中等”的系统重要性。
如果渤海银行的资产质量低于标普的预期，或该银行的信用损失大幅高于行业平均水平，标普可能会下调其评级。如果标普认为该行的风险偏好增加，标普也可能下调其评级。这可以通过快速增长的房地产风险、特殊目的公司投资或无抵押消费贷款反映出来。
如果该行持续提高其风险资本充足率5%以上，同时将其风险状况维持在当前水平，标普可能会上调对渤海银行的评级。
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