行业重组持续宝武系再扩容 钢价后续如何演绎

原标题：行业重组持续宝武系再扩容 钢价后续如何演绎 来源：证券时报e公司

太钢集团股权划转正式落地，国内钢铁巨无霸“宝武系”再扩容。

太钢集团迎新主

2020年8月21日，持有太钢不锈(000825)控股股东太钢集团100%股权的山西国资运营公司，与由国务院国资委控股的中国宝武签署协议，山西国资运营公司将向中国宝武无偿划转其持有的太钢集团51%股权。

时隔四个月后，12月28日太钢不锈公告，上述划转事项已于2020年12月23日办理股东工商变更登记手续。此后，中国宝武持有太钢集团51%股权，成为太钢集团控股股东，并通过太钢集团间接控制上市公司63.31%的股份，实现对上市公司的控制，鉴于中国宝武的控股股东为国务院国资委，上市公司实际控制人由山西省国资委变更为国务院国资委；山西省国资委通过山西国资运营公司持有太钢集团股权的比例由100%降至49%。上市公司直接控股股东保持不变，仍为太钢集团，太钢集团仍持有上市公司63.31%的股份。

太钢集团具备年产1200万吨钢（其中450万吨不锈钢）的生产能力。其中，双相钢、耐热钢、铁路行业用钢、车轴钢等20多个品种国内市场占有率处于第一，30多个品种填补国内空白、替代进口。

而中国宝武截至2019年末，资产总额约8621.94亿元，归属于母公司所有者权益约2735.02亿元；2019年度，营业收入约5522.06亿元，归属于母公司所有者净利润约200.44亿元。

宝武系持续扩容

2016年掀起的去产能浪潮，成为煤、钢等传统产业面临的最大课题。通过压减无效、低效产能、整合优势资源，近年来钢铁行业不仅逐步实现产能去化，更诞生了一批龙头企业，宝武系无疑是其中代表。

2016年6月，宝钢股份和武钢股份同时发布公告称，正在筹划战略重组事宜。当年12月1日，中国宝武钢铁集团有限公司在上海揭牌成立，此次重组是业内首个集团重组与上市公司合并同步推进的央企联合重组。

据2019年国新办新闻发布会消息透露，宝武重组以后，化解钢铁过剩产能超1500万吨，钢铁产量居世界第二，高端碳钢产品产量超过3000万吨，具备了和韩国浦项、日本新日铁住金竞争的实力。

重组后的中国宝武，近两年来加快了扩张步伐。

2019年6月，中国宝武对安徽省最大钢铁企业马钢集团实施战略重组。当年末中国宝武又进一步对外公布将成为重庆钢铁的实控人，这一股权划转事项今年也已落地。通过重组马钢并实现对重钢的实际控制，中国宝武粗钢产量达到9547.3万吨，成为世界第一大钢铁企业集团，也是中国第一个“亿吨级”的超级钢铁企业集团。据统计，目前宝武系在A股的版图已扩容至包括马钢股份、重庆钢铁、西藏矿业、瑞泰科技、韶钢松山、八一钢铁等十家上市公司。

除宝武系外，近两年各地钢铁产业兼并重组事件频繁，大冶特殊钢股份有限公司实施重大资产重组；中信泰富特钢集团实现整体上市；德龙钢铁重组渤海钢铁成立新天钢集团等，都极大提升了行业集中度。

钢铁行业的兼并重组或仍将持续推进

冶金工业规划研究院党委书记、总工程师、中国钢铁工业协会副会长李新创近期就公开表示，从钢铁行业的发展逻辑来看，目前中国钢铁行业发展处于数量时期的减量阶段、高质量时期的重组阶段和中间过渡的环保阶段的三期叠加。正是承上启下的重要节点，减量、环保都取得了积极的进展，重组成为关键所在，将决定能否实现由数量时期向高质量时期的平稳过渡。

而根据2016年我国下发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》明确，2020至2025年，进入大规模推进钢铁产业兼并重组实施阶段。其目标是，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内。

高成本能否支撑钢价？

2020年末，因行业需求释放超预期，钢铁及其上游铁矿石、焦炭等材料高价成为市场关注焦点。成本疯涨，使得近期钢铁市场价格也坐上过山车。

据金联创数据，12月23日之前，国内钢铁市场行情基本上保持上涨趋势。以各地区主流5#角钢为例，唐山地区从12月1日起至22日，涨幅640元/吨，泰安地区传洋5#角涨幅640元/吨，乐从地区唐山5#角钢涨800元/吨，钢坯同期上涨430元/吨，不过疯涨过后即是暴跌。

卓创数据显示，四季度建筑钢材价格强势上涨，整体涨幅在16%以上，部分市场甚至达到20%以上，如上海、杭州等。价格虽强势上涨，但是进入12月份下旬以后，供需开始发生变化，不断传出钢企限产和检修的消息，需求端则更是由北向南逐渐缩量，供需两弱局面逐渐形成。

本月中下旬，带钢经历了急涨急跌的行情，12月15日主导厂瑞丰价格4280元/吨，而12月21日达到近期高点4820元/吨，累计上涨540元/吨，涨幅12.62%。随后呈现下行趋势，截止到27日价格4400元/吨，较近期高点累降420元/吨，降幅8.7%。

“近期钢材市场价格大起大落，受上游影响，此前市价普遍大幅上涨，而近期随着铁矿石的下跌，成本端钢坯大幅回调，现货市场也明显转弱。”金联创分析师许金明表示，前期钢价上涨主要是受上游黑色系走强带动。受澳大利亚方面涨价以及市场炒作影响，铁矿石的上涨带来钢坯成本的上升。

但现货市场来看，经过此前大幅拉涨后，钢铁市价出现明显回落。虽然下半年国内汽车、家电市场持续向好，但是目前过高的市价已经明显影响到终端行业的利润，况且受低温、环保限电因素影响，下游实质性需求或有缩量。当前价格回调是对之前市场炒作过高价格的降温。

后期来看，目前钢材市场颓势已现，在成本端未有明显拉涨时，市价很像出现之前那样暴涨的行情。但考虑到目前成本及库存影响，市价下行空间同样有限，在未有其它重大消息面刺激下，预计后期现货市价继续回调后维持高位震荡整理。

卓创分析师李肇乾也认为，2021年1月上旬，建筑钢材行情或偏弱调整。1月份，市场流动性好转，部分贸易商和房企资金紧张情况缓解，且多在筹措资金准备冬储。而原料价格高位的同时，钢企年度检修规模进行，供应进一步下降，而库存虽同比去年依旧偏高，但幅度不大。

此外，工地需求收缩明显，北方进入需求低点，南方需求收窄，且工程多以室内工作或收尾为主，对建材消耗下降。综合分析来看，明年1月上旬建筑钢材行情或偏弱调整为主。

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