国际大行最新评级：高盛重申蒙牛乳业买入评级 野村看高安踏至139.1港元

原标题：国际大行最新评级：高盛重申蒙牛乳业买入评级 野村看高安踏至139.1港元 来源：东方财富研究中心

野村：上调安踏(2020.HK)目标价至139.1港元评级“买入”

野村发表报告表示，安踏(2020.HK)“双十一”线上销售按年上升53%至28亿元人民币，创新高，至于线下业务于10月份复苏强劲，黄金周录升30%至40%，惟料受到“双十一”线上活动影响，料11月线下销售增长有所回落。

报告补充，基于安踏强劲的销售趋势，预期今年底公司线下库存会回复至2019年的水平，该行下调其2020年至2021年度盈利预测3.3%及4.1%，以反映Amer更为保守的业绩预期、亚洲区内疫情持续反复等因素，目标价则由103港元上调至139.1港元，维持“买入”评级。

高盛：重申蒙牛乳业(2319.HK)买入评级 目标价上调至46.3港元

高盛研报指，将蒙牛乳业(2319.HK)目标价由40.3港元升至46.3港元，重申买入评级，指出公司纵使面对牛奶成本上涨周期，2021年利润仍可强劲反弹。

该行上调公司2020-22年每股盈利预测1-3%。另2021年销售料按年增长14%，同期经营溢利率扩张幅度将重返2019年疫前水平，因此预期2021年利润按年升38%，将估值伸延至2021-22年平均估值27倍市盈率，目标价升至46.3港元。

大和：上调金界目标价至12.5港元 评级“买入”

大和发表研究报告指，柬埔寨针对综合渡假村与赌场的规管实施新例，包括向贵宾厅征收4%博彩税，中场和角子机为7%。柬埔寨征税仍然是亚洲最低，甚至比最近的竞争对手越南更低。

该行预期金界(3918.HK)在维持对中介人的条款下，EBITDA减少6-7%，但更重要是新例有助提升投资者信心，包括在当地的法制及其收窄与国际间反洗钱条例的差距，相信有助当地经济发展，并带动金界中场赌收。该行降金界2021-22年每股盈利预测5.6%及4.1%，同时亦是少数可以维持EBITDA在正数的博企，目标价由12港元升至12.5港元，评级“买入”。

汇丰研究：上调新秀丽(1910.HK)目标价至17港元 评级“买入”

汇丰研究发表报告表示，随新冠疫情持续反复，预期新秀丽(1910.HK)第四季销售不会有明显改善，但公司在成本节省方面胜预期。

该行又指，即使新冠疫苗于短期内面世，但不预期新秀丽会即时谷底反弹，料要到明年第二季起业务才见起色，但该行对长途旅游的前景感到乐观，因此维持其“买入”评级，目标价由12港元升至17港元。

花旗：上调建滔积层板(1888.HK)目标价至14港元 评级“买入”

花旗发表研究报告，指出建滔积层板(1888.HK)在12月1日对覆铜板产品FR4作新一轮提价，每张上调10元人民币，相当于目前均价约6%。包括本次提价，看到公司自7月1日首次加价以来已提价逾30%，相信今年下半年的加价理足以抵销近期铜价成本上涨超过30%。

该行将公司2020至2022年的盈利预测分别上调7%、2%及2%，目标价由原来的11.54港元上调至14港元。目前的估值反映2021财年10倍市盈率，相对于2019至2022财年的盈利年复合增长率14%而言便宜，投资评级“买入”。相较建滔集团(0148.HK)，花旗更看好建滔积层板，而且是该行中国工业/中型股首选之一。

野村：维持移卡(9923.HK)买入评级 目标价53.1港元

野村研报指，将移卡(9923.HK)目标价由60港元下调至53.1港元，维持买入评级，但看好中国支付业务环境持续转强。惟因同期研发开支较高，最新经调整盈利预测较早前预测仍下调10-14.9%。

该行下调公司2020-22年应用程式支付量GPB预测6.7-11.2%，主要由于线下零售市场受疫情影响，缓慢复苏拖累。支付收入亦较早前预测调低8.4%-12.8%。不过收入组合仍受高利润的商业服务板块带动，2020-22年毛利率预测调升0.1-1.0个百分点。

中金：上调敏实集团(0425.HK)目标价至46港元 料A股上市推高估值

中金公司发表研究报告指，敏实集团(0425.HK)A股上市计划料可加强其主营业务并推高H股估值，而重回MSCI中国指数将可带来被动资金流入，因此上调其目标价21%至46港元。

报告预计，A股发行募集资金将主要投入电池盒产能扩张等，有利于新兴业务更快增长，当前A股主要内外饰件及结构件上市公司2021年平均预测市盈率约29倍，高于公司H股估值，A股上市预期有望提振H股估值。

大摩：升领展及九仓置业评级至增持

摩根士丹利发表香港收租股及房托明年展望报告表示，料香港于2019年及2020年香港本地零售按年各跌11%及25%后，料2021年及2022年可展开两年复苏周期，估计各回升10%及14%，此基于内地旅客可于明年第二季至第三季恢复来港预算，并估计香港写字楼租金于明年上半年将下跌5%，料明年全年则持平，估计香港明年GDP可按年升5%，相信可支持写字楼租金。

该行指，香港收租股及房托首选为九龙仓置业(1997.HK)及领展(0823.HK)，决定上调对九龙仓置业评级由减持一举升至增持，将目标价由28港元升至42港元，相当明年核心市盈率16倍，可受惠香港奢侈品销售复苏。

大摩指，调高对领展投资评级，由与大市同步升至增持，将目标价由70港元升至78港元，料2021财年(截至3月底止年度)每基金分派可续增加，至2022财年每基金分派收益率料可增至7厘。

该行表示，下调对太古地产(1972.HK)投资评级由增持降至与大市同步，目标价则由23港元升至26港元，指太古地产今年以来已累升不少，估值较高。

大和：上调敏实(0425.HK)目标价至47港元 评级“买入”

大和发表研究报告，指敏实(0425.HK)初步建议进行人民币股份发行，并于中国境内证券交易所上市，募集资金初步计划围绕公司的主营业务使用。

该行指，有关措施可有助强化其扩产能力，公司近年于中国和欧洲积极扩产，沙地厂房亦已建成，并将于明年起向欧洲客户提供铝组件，目前计划增加捷克厂房，以应对欧洲的客户需求，故相信未来公司开支仍然很大，但公司订单强劲，相信发行A股可有助业务扩张，特别是新能源相关业务，预期公司今年的资本开支为23亿元人民币。

该行表示，敏实于欧洲和北美毛利于上半年转弱，下跌分别15及5个百分点，主因新产品的起步期，以及受疫情影响，预期今年毛利为28.5%，明年为31.4%。重申对公司“买入”评级，目标价由37港元升至47港元。

中信里昂：维持枫叶教育(1317.HK)买入评级 目标价3港元

中信里昂发表研究报告表示，枫叶教育(1317.HK)2020财年业绩不佳，未达到所有水平，股价似乎处于估值低迷的状态，维持对公司买入评级，目标价3港元。

该行指，枫叶教育去年度收入下降2.7%至15亿人民币；由于收入薄弱及支出高于预期，调整后的净利润低于预期。

2020年度没有股息，直到2023年也不太可能有回报。但是，两个新的海外学校的入学人数增长11%，这些已被添加到预测中，并将增加未来盈利，因为该所学校学费是平均学费的4倍，尽管如此，负面因素可能迫使估值保持在历史低位。

（文章来源：东方财富研究中心）

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