穆迪：确认农业银行(01288.HK)“A1”长期银行存款评级，展望“稳定”|农业银行_新浪财经

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原标题：穆迪：确认农业银行(01288.HK)“A1”长期银行存款评级，展望“稳定” 来源：久期财经

久期财经讯，11月30日，穆迪已确认中国农业银行股份有限公司“A1”长期银行存款评级，确认中期票据(MTN)计划的高级无抵押评级为“(P)A1”。穆迪还确认了该行的基础信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa2”。

评级展望保持“稳定”，反映出穆迪认为：(1)中国政府支持农业银行的意愿和能力在未来12-18个月内基本保持不变;(2)农业银行的资产质量、资本金和盈利能力在此期间将保持稳定在当前水平。

此外，穆迪还确认了农业银行海外分支机构的长期高级无抵押债务评级为“A1”。

受影响的评级和评估完整列表请见本新闻稿最后部分，其中列出了所有受影响的发行人。

评级理据

确认农业银行评级和展望“稳定”反映了穆迪的预期，虽然由于新冠肺炎疫情的影响，该行在资产质量、资本化和盈利能力方面面临周期性压力，但随着中国经济复苏，这些财务指标的中期展望可能会有所改善。

新冠肺炎疫情和中国经济结构调整后后经济增长缓慢导致形成新的不良贷款，仍然是农业银行资产质量面临的一个风险，该行在很大程度上应对了2008年全球金融危机后信贷扩张的后果。

自2018年以来，通过加大不良贷款处置力度，该行已将报告不良贷款率的差距缩小至与中国四大银行同业相当的水平。在疫情暴发前，农业银行新的不良贷款的形成也有所减少和稳定。截至2020年9月底，该行报告的不良贷款比率为1.5%，高于2019年底的1.4%。资产风险的恶化可能会继续，但资产风险的整体上升预计是可控的。

穆迪预计，该行有形普通股(TCE)与风险加权资产(RWA)的比率将维持在10%左右，低于其直接同行，但如果在疫情暴发后，其盈利能力得以维持，且资产质量没有显著恶化，则该行有可能与同业更为一致。该银行强大的贷款损失准备金也是银行资本金增加的一个来源，截至2020年9月30日，其不良贷款覆盖率为272.4%。穆迪预计，未来12-18个月，其RWA的增长将与该行的内部资本生成能力大体一致。在疫情爆发后，中国政府一直在呼吁银行支持经济发展，包括农业银行在内的各大银行也采取了相应措施，增加了对经济的信贷，导致相对资本而言，RWA的增长更快。

穆迪预计，以净收入/有形资产衡量的该行盈利能力将在未来12-18个月保持在0.8%以上。该行继续增加对县级地区的贷款，这些地区的资产收益率较高，但资产质量水平与过去两年该行的其余地区相似，这将有助于减轻一些盈利压力。此外，该行继续在数字化方面进行投资，这将有助于提高效率和收入增长。

总体而言，其净收入/有形银行资产在2020年上半年下降至0.81%，受到净息差收窄和信贷成本增加的压力。信贷成本在2020年第2季度达到峰值后有所下降，但在未来12-18个月内，由于包括农业银行在内的银行继续应对疫情的冲击，信贷成本仍将处于高位。

农业银行充足的流动性仍然支持着其主要的信贷实力，其流动性银行资产/有形银行资产的水平远远超过40%，超过了其市场资金/有形银行资产(可能保持在15.0%以下)的水平。客户存款是本行的主要资金来源，截至2020年9月30日，客户存款占总负债的81.9%。

农业银行的评级是基于中国“中等+(Moderate+)”的银行体系宏观因素。农业银行“baa2”的 BCA不包含任何附属机构的支持。中国没有运营中的银行处置机制。因此，因此，穆迪在评估农业银行的债务证券时采用基本解困损失方法，并假定该行在必要时将获得中国政府极高水平的支持。因此，存款评级、高级无抵押债务评级、交易对手风险评级和交易对手风险评估有 4 个子级的提升，达到“A1”。

可导致评级上调或下调的因素

考虑到政府极高水平的支持，农业银行的长期存款评级已经与中国政府的高级无抵押债务评级处于同一水平。因此，如果中国政府的高级无抵押债务评级增强，穆迪可能会将该行评级上调。

如果中国的信用状况改善，经济复苏强劲，信贷增长不那么密集，该行的(1)资本金水平提高，其普通股一级资本充足率(CET1)持续提高至11%以上，(2) 不良贷款拨备覆盖率始终保持在当前水平;(3)资产和盈利能力持续保持在当前水平左右，穆迪可能会上调农业银行的BCA评级。

如果中国政府支持农业银行的意愿或能力减弱，农业银行的长期存款评级可能面临下调压力。

如果经营环境明显恶化，例如，如果企业财务杠杆继续增加，穆迪可能会下调农业银行的BCA。穆迪也可能下调农业银行的BCA，如果该行的(1)盈利能力(以净收入/有形银行资产衡量)下降，这可能是资产质量下降的结果，且持续低于0.5%;或者(2)资本弱化，CET 1比率下降至9.5%-10%以下。

总部位于北京的农业银行报告称，截至2020年6月30日，总资产为26.5万亿元人民币。该行是20国集团金融稳定委员会指定的全球系统重要性银行。

受影响评级/评估列表

发行人：中国农业银行股份有限公司

调整后基准信用评估，确认为baa2

基准信用评估，确认为baa2

长期交易对手风险评估，确认为A1(cr)

短期交易对手风险评估，确认为P-1(cr)