蒙牛行业具优势 受惠消费回暖

原标题：蒙牛行业具优势 受惠消费回暖 来源：东方财富网

原标题：《专家之言－黄德几》蒙牛行业具优势，受惠消费回暖

内地新冠肺炎疫情受控，消费信心见回稳，加上中央提出在十四五有关经济「双循环」，预期更多补贴政策和刺激政策，预期内地消费正稳步复苏。蒙牛乳业(02319)在行业具领先优势，以产品划分，今年上半年液态奶的收入按年下跌1.6%至325.65亿元(人民币，下同)，占集团总收入的86.8%；其中超高温消毒法(Ultra-heattreatment，简称UHT)的重点产品包括特仑苏、蒙牛纯牛奶等，具有一定知名度。

*加大促销力度，次季业绩改善*

受到新冠肺炎疫情影响，蒙牛在今年第一季的销售亦受到拖累。今年上半年，集团的收入375.34亿元，按年下跌5.8%，纯利倒退41.7%至12.12亿元，主要由于在今年第一季度投入额外疫情防控费用、尽快降低渠道库存而投入了额外营销费用，以及集团向社会捐赠现金和乳制品。期内，整体毛利率按年轻微下跌0.1个百分点，至39%。于今年6月底，集团在全国共设有生产基地40个，并分别于澳洲、新西兰及印尼设有生产基地1个，年产能合共为975万吨。

不过，随著疫情受控，加上集团在疫情期间加大促销力度，通过电商、O2O到家等业务，以及与生鲜新零售平台开展密切合作等，集团在第二季度的业绩见改善。今年第二季度，集团可比业务的收入197.65亿元，按年增加19.2%，纯利升86.2%至12.85元。集团继续优化产品组合，集中发展高增长潜力品类，例如高端纯牛奶、低温酸奶和低温乳饮料等，长远有助未来盈利增长。

*37元以下吸纳，中线上望44元*

集团去年底集团收购的Bellamys Australia Limited(贝拉米)，以落实海外战略布局，推动婴幼儿奶粉和婴儿食品类别的进一步升级，推出有机奶粉、羊奶粉、A2奶等，该业务具有增长潜力，利润率有所提升。同时，贝拉米在今年上半年获得中文标签的婴幼儿配方奶粉注册许可，首个中文标签的贝拉米有机菁跃婴幼儿配方奶粉系列，已在今年8月下旬在中国线下渠道上市。

走势上，目前处于上升轨，各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，惟处于保历加通道料有较大阻力，宜候低37元(港元，下同)以下吸纳，中线上望44元，不跌穿34.5元续持有。《金利丰证券研究部执行董事黄德几》(笔者为证监会持牌人士，无持有上述股份)

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