国泰君安证券(香港)：给予阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级目标价305.00港元|香港_新浪财经

原标题：国泰君安证券(香港)：给予阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级目标价305.00港元来源：同花顺金融研究中心

国泰君安证券(香港)10月19日发布公告。观点评论:收购价较10月16日的收盘价7.93港元有2.14%的溢价。2020年10月19日中午收盘时，高鑫的股价飙升15%以上至9.38港元，大大高于收购价。由于高鑫的当前价格远高于收购价，这意味着其他股东极有可能拒绝强制性要约，因此高鑫很有可能维持其在香港联合交易所的上市。此外，我们认为对高鑫的投资可能会有益于公司的运营以及新零售的发展。我们认为，在后新冠疫情时期，线下零售(例如必需品、快速消费品等)的数字化正在加速，这可能是中国电商企业的重要焦点之一。为了满足对刚性需求产品的在线购买需求增加，毫无疑问，电商企业必须加大对供应链升级的投入。因此，我们相信两家公司之间的合作将不断加深。从历史上看，公司亦进行过一些类似的股权购买和合并，例如饿了么和菜鸟物流；他们都受益于公司定制的战略发展，对公司的生态系统产生了强大的协同效应。在财务方面，我们预计合并将增加阿里巴巴-SW的收入规模以及利润规模。就增长率而言，高鑫在2020年上半年的收入同比增长5.1%，而同期净利润同比增长16.8%。我们预计合并不会在短期内对阿里巴巴-SW的收入增长和利润增长产生重大影响，但是在深化合作和进一步整合后，我们对长期增长持肯定态度。