上通五宏光MINI EV热销供应链明显受益|锂电池_新浪财经

原标题：上通五宏光MINI EV热销供应链明显受益来源：中信证券研究

文丨宋韶灵陈俊斌尹欣驰联系人：董雨翀

上汽通用五菱（上通五）是中国汽车"低成本"解决方案的典型代表，五菱宏光MINI EV作为公司在新能源汽车领域的代表作，9月销量超2万辆，预计供应链企业将显著受益。重点推荐：1）锂电池供应链，鹏辉能源、宁德时代、国轩高科等；2）零部件供应链，宁波高发、保隆科技、华域汽车、福耀玻璃等，此外建议关注松芝股份；3）动力电池低成本解决方案提供商，比亚迪（A+H）等。

▍高性价比宏光MINI EV热销，打造新能源"爆款"。

2020年至今，上通五新能源汽车销量持续增长，根据乘联会数据，2020年7-9月上通五新能源汽车销量分别为1.07/1.83/2.44万辆，分别同比+70%/111%/356%。2020年7-8月五菱宏光MINI EV分别销售0.73/1.50辆，分别占当月上通五销量63%/81%，是公司销量增长的直接原因。近期五菱官方公布9月宏光MINI EV销售20150辆，是中国新能源单一车型单月销量历史冠军。宏光MINI EV目前售价分别为2.88/3.28/3.88万元，考虑到车型续航里程均超过120km，车型极具性价比。

▍五菱宏光MINI EV都卖到了哪里？

根据交强险数据，上市以来，宏光MINI EV在中部地区与沿海地区销量居前。累计销量最高的省份分别为河南、山东、广西等省份。考虑到宏光MINI EV 2.88万元起的销售价格，预计其主要是替代当地的低速四轮电动车需求。

▍五菱宏光MINI EV供应链有哪些公司？

根据各公司公告，五菱宏光MINI EV主要供应商有：1）电池：鹏辉能源、宁德时代、国轩高科；2）冷凝器、空调箱总成：松芝股份；3）电子档、电子踏板：宁波高发；4）汽车玻璃：福耀玻璃；5）电机：华域汽车、方正电机等。预计随着宏光MINI EV持续热销，供应链企业将明显受益。

▍以上通五为代表的低成本解决方案路线将开拓新的市场需求，中国"低成本"电动解决方案供应商预计将迎来高增长。

动力电池作为新能源汽车最重要且价值量最高的零部件，其"低成本"方案主要是磷酸铁锂电池方案，目前宁德时代（CTP+LFP）与比亚迪（刀片电池）均通过工艺结构改进实现了铁锂电池的能量密度提升。

新能源汽车销量不及预期，上汽通用五菱车型推出不及预期，新能源汽车政策不及预期。

上汽通用五菱是中国汽车"低成本"解决方案的典型代表，五菱宏光MINI EV作为公司在新能源汽车领域的代表作，9月销量超2万辆，预计供应链企业将显著受益。重点推荐：1）锂电池供应链，鹏辉能源、宁德时代、国轩高科等；2）零部件供应链，宁波高发、保隆科技、华域汽车、福耀玻璃等，此外建议关注松芝股份；3）动力电池低成本解决方案提供商，比亚迪（A+H）等。