【券商聚焦】料具最佳股息增长潜力摩通予粤海投资(00270)增持评级|中国水务_新浪财经

原标题：【券商聚焦】料具最佳股息增长潜力摩通予粤海投资(00270)增持评级来源：凤凰网港股

凤凰网港股|摩通发研报指，在该行看来，香港特别行政区的水费削减日益受到关注，导致粤海投资（00270）股价表现不佳，。

摩通认为，目前存在两个主要风险：（1)大幅削减关税；(2）改变目前的“一次总付安排”，即公司无论实际供水量如何，都能获得预先确定的收入。该行提示，香港和广东省政府将重新调整21-23年的关税标准，并在年底前决定目前的支付方式是否有变化。由于实际供水量年上限为85%，最坏的情况意味着，如果付款计划改为“基于消费”而不作任何补偿，香港的水收入将减少15%。

摩通指出，假设21-23年的税率持平，这意味着股息保持4%的增速。假设关税消减3%，股息则为3%，影响不大。这是由于公司大部分盈利增长主要来自房地产/中国水务部门，这可能抵消香港水务收入的不利影响。即使该行预计最坏的情况下（支付计划改为基于消费的），公司仍然可以保持平稳的股息直到2023年。根据该行预测，香港水务的盈利贡献将从2015年的65%下降到21年的45%，而房地产/中国水务项目的盈利将由25%增速扩大到40%。

摩通认为，公司具备了未来五年香港/中国公用事业的最佳股息增长潜力，以及稳定的盈利增长，特别是来自中国水务/房地产部门的收益增长，故此该行给予粤海投资（00270）增持评级，目标价17.50港元。