伟能集团：中期业绩超预期，凸显企业经营优势

原标题：伟能集团：中期业绩超预期，凸显企业经营优势 来源：同花顺金融研究中心

中泰国际8月27日发布对伟能集团的研报，摘要如下：

2020年上半年股东净利润同比上涨84.5%

公司公布超预期的2020年中期业绩。上半年股东净利润同比上涨84.5%，优于公司早前盈喜预测的70.0%以上增长，主要因为(一)SI(系统集成)服务在肺炎疫情下，市场供应反而更加紧张，公司把握机会协助客户解决需要，SI业务收入同比劲增104.6%；(二)其他收入(不含利息收入)同比增长1,173.5%，公司录得港币6,192万顾问服务收入；(三)IBO(投资、建设及营运)业务没有明显受到疫情影响，相关收入同比上升24.6%(见图表1)。

公司扩容持续，扩大东南（维权）亚业务版图

公司在疫情下持续扩容，在7月获得斯里兰卡新IBO发电项目，并预计可新增121兆瓦总装机容量。换言之，公司在斯里兰卡的总装机容量将由94兆瓦上升128.9%至215兆瓦。包括公司在今年6月签订购电协议的三个缅甸合资项目在内，IBO业务的最新总装机容量达到1,874兆瓦。

市场早已消化股票增发的技术性影响，将再度关注公司盈利增长的基本面公司在7月15日公布按当时收市价的13.0%折让，以先旧后新方式增发8,300万股份以筹集净金额2.99亿港币。我们认为市场早已消化是次股票增发的摊薄效应，将再度关注公司盈利增长的基本面。2020及2021年股东净利润将分别同比增长117.5%及78.9%。

上调盈利预测及目标价，重申“买入”评级

根据中期业绩，我们分别上调2020-2022年股东净利润预测7.6%、1.2%、1.4%(见图表2)，并相应地将由贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由5.65港元调升至5.80港元(见图表3-4)，这对应14.0倍2021年市盈率和97.3%上升空间。重申“买入”评级。

风险提示：(一)项目开发延误；(二)天然气供应紧张；(三)政策风险；(四)电力需求放缓。

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