中国信达拿下方正证券8.62%股权！晋身第三大股东！

原标题：中国信达拿下方正证券8.62%股权！晋身第三大股东！ 来源：不良资产头条

8月6日晚间， 方正证券 发布简式权益变动报告书，中国信达取得方正证券7.10亿股股份，成为持股8.62%的第三大股东。这部分股权系二股东政泉控股抵债而来，又由曾经的兄弟公司国通信托（原方正东亚信托）递交到中国信达手中。

心之所向，志在必得。这句话用来形容中国信达对方正证券的青睐再合适不过。

中国信达“中意”方正证券，早已是行业公开的秘密。相比信达拟拆分出去的信达证券，方正证券无论是行业排名还是盈利能力，段位显然都超出信达证券。

而信达只是为了一个“三股东”身份？还是将引发新一轮券业重组并购的浪潮？都值得市场期待。

政泉控股所持8.62％股份被裁定抵债

信达拿下

市场上关于中国信达谋划收购方正证券的传闻由来已久，此次中国信达纳入囊中的8.62%方正证券股权，系来自于方正证券二股东政泉控股。

8月5日方正证券发布公告，公司收到国通信托和中国信达分别发来的《通知》及转交的辽宁省大连市中级人民法院作出的(2018)辽02执1438号之九执行裁定书。大连中院裁定将政泉控股持有的7.099亿股公司股票(占公司总股本的8.62%)抵偿国通信托对政泉控股享有的60.91亿元民事债权，该裁定于2020年8月3日生效。

根据国通信托及中国信达的通知，上述法院裁定抵债的股票属于信托财产，国通信托依据信托合同，以信托财产原状向信托受益人中国信达分配信托利益，将大连中院裁定项下的7.099亿股公司股票分配至中国信达。

方正证券又发布简式权益变动报告书

8月6日，方正证券又发布简式权益变动报告书，显示：中国信达为方正东亚政泉控股信托贷款单一资金信托、方正东亚政泉控股资产收益权投资（一期）单一资金信托及方正东亚政泉控股资产收益权投资（二期）单一资金信托受益人。上述信托计划底层资产为国通信托政泉控股的不良债权。因政泉控股未能如约还款，国通信托作为受托人向武汉仲裁委员会提起仲裁。

值得一提的是，国通信托的前身为方正东亚信托，曾由方正集团长期控股。2016年11月，武汉金控谋得方正东亚信托控股权，方正集团持股自70.01%降至12.5%。2017年5月，该信托公司也更名为国通信托，正式作别“方正系”身份。

方正证券前十大股东

此外，由于中国信达一次性获取的股份超过5%，根据《证券公司股权管理规定》拟修改内容，“持有证券公司5%以上股权的股东”即为证券公司主要股东。该次股权变动，还需要证监会的批准才能最终落实。

信达持股超过5%的上市公司一览表

方正证券与二股东纠纷不断两败俱伤

近年来，方正证券与其二股东政泉控股之间纠纷不断，也使得双方两败俱伤。

时间追溯到2014年8月，方正证券向政泉控股等法人发行股份，购买民族证券100％的股权，后者成为方正证券全资子公司，政泉控股亦由此取得方正证券18亿股股票。

但是直到2015年8月19日，方正证券才通过推动董事会、监事会换届，取得了对民族证券的实际控制权。而在这之前一年里，民族证券仍由政泉控股实际控制。

一年里可以发生很多故事。

2015年7月24日，民族证券收到中国证监会北京监管局出具的《关于对中国民族证券有限责任公司采取限制业务活动、暂停核准业务申请以及谴责措施的决定》，载明该公司的20.5亿元自有资金投资存在违法违规行为：一是公司于2014年9月至12月期间，分七笔累计将20.5亿元自有资金投向“单一资金信托计划”。

后经方正证券发现，上述款项并非协议存款，而是以民族证券作为委托人、恒丰银行股份有限公司作为通道和受托人，并根据民族证券投资指令，全部投向了四川信托有限公司的单一资金信托计划的委托投资。而那时违法违规行为的主要责任人员为时任民族证券董事兼财务总监杨英，后者为政泉控股提名。据悉，截至2018年末，这笔20.5亿元款项民族证券共收到资金4.1亿余元，其中本金转回3.08亿余元，剩余17.415亿元本金及对应利息则尚未收回。

对此，方正证券认为，政泉控股在实际控制民族证券期间，其20.5亿自有资金投资所导致的17.415亿元本金及对应利息未收回的行为，导致民族证券资产价值大幅降低，构成了变相抽逃出资的行为。

根据方正证券《公司章程》第30条规定，“股东虚假出资、出资不实、抽逃出资、变相抽逃出资的，在改正前其股东权利停止行使，已经分得的红利由公司董事会负责追回。”

2017年3月30日，方正证券的第三届董事会第六次会议决定起诉股东政泉控股，请求法院依法判令政泉控股返还已经取得的分红款项，并请求法院判决政泉控股在改正抽逃出资行为前停止行使在方正证券的全部股东权利。2017年4月18日，方正证券收到湖南省高级人民法院《受理案件通知书》。

2018年10月，方正证券又向法院提出增加诉讼请求申请：一是请求法院判令被告政泉控股返还方正证券2017年度分红款项1799.6万元；二是请求法院判令被告政泉控股赔偿方正证券因其抽逃资金的利息损失和财产保全申请。

至于双方的另一起纠纷，是在方正证券与民族证券重大资产重组过程中，政泉控股就民族证券交易性金融资产相关问题出具《承诺函》，确认民族证券交易性金融资产中包含两只退市公司股票，该两只股票系民族证券在对以往经营资产清理和追讨过程中应得的资产，但未登记在民族证券名下，相关过户工作正在进行中；就上述情况，政泉控股承诺如上述交易性金融资产无法过户至民族证券名下导致民族证券受到损失，其将以现金方式全额赔偿。但是，截至起诉日，上述两只股票仍无法过户至民族证券名下。方正证券、民族证券因此产生损失243.06万元。

方正证券、民族证券就此向北京市朝阳区人民法院起诉，要求政泉控股以现金方式全额赔偿方正证券子公司民族证券损失243.06万元。

随着方正集团问题暴露，方正证券也自身难保。继2019年底出现债券违约后，今年上半年方正集团共有23只债券发生违约，成为2020年上半年最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

目前，方正集团旗下各个债券的主体和债项评级均已降为C。联合评级在跟踪评级报告中称，方正集团正积极配合管理人依法开展重整相关工作，相关债权确认、财务审计、资产评估等工作正在有序进行中。

7月17日晚间，方正证券发布公告称，其控股股东及子公司被申请合并重整。方正集团管理人以方正集团及其旗下4家子公司存在法人人格高度混同、区分5家公司财产的成本过高、单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，向北京市一中院申请实质合并重整。

不过，综合来看，虽然股东问题萦绕，方正证券仍是相当优质的金融资产。按照月度财务数据累加，方正证券前7月实现营业收入37.56亿元，同比增长26.97%；净利润11.53亿元，同比增长56.6%，业绩表现良好。

左手拆分右手新入

在信达曲线获得方正证券股权后几日，信达发布公告，拟拆分信达证券及其附属公司，让信达证券独立上市。公司表示，信达证券的建议分拆及上市保荐人向北京证监局就展开上市辅导过程递交申请，尚待取得中国证监会北京监管局的受理函。

公开资料显示，信达证券成立于2007年9月，由中国信达作为主要发起人，在承继中国信达投行业务和收购原汉唐证券、辽宁证券的证券类资产基础上设立。同时，信达证券也是国内首家AMC系券商。

目前，四大AMC旗下各自保留有一家证券公司。其中，中国东方收购闽发证券，整合为 东兴证券 ；中国华融资产完成对德恒证券、恒信证券的行政清算，是为华融证券；中国信达完成汉唐证券、辽宁证券的托管清算，成立信达证券； 中国长城 则是通过增资扩股入主厦门证券，更名为长城国瑞证券。

但是与已在A股上市的东兴证券、 长城证券 相比，信达证券的业绩并不如人意。

但方正证券则非同一般。

按照中证协发布的2019年证券公司业务数据，对比来看，无论是行业排名还是盈利能力，方正证券的段位显然都超出信达证券。而方正证券是否有望成为第5家AMC系券商，如果中国信达将方正证券收入囊中，按照监管对证券公司“一参一控”的要求，后续方正证券与信达证券如何整合，现阶段都还是未知数。

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