郎酒上市遭遇“黑天鹅”事件，国台或“捷足先登”

原标题：郎酒上市遭遇“黑天鹅”事件，国台或“捷足先登” 来源：卖酒狼圈子

郎酒上市遭到了“黑天鹅”事件。

近日，证监会对 广发证券 在康美药业相关投行业务中的违规行为依法下发行政监管措施事先告知书，拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。

而广发证券正是郎酒的保荐机构。

因广发证券保荐机构资格拟被暂停6个月，郎酒需要面临抉择，另择保荐机构重新经历尽职调查、申报招股书的繁琐过程，或者等待广发证券处罚结束重启上市。

香颂资本执行董事沈萌表示，更换保荐人不用重新排队，而等待处罚结束可能需要中止IPO已更新财务报表，所以，更换保荐人是郎酒更理想的选择。

作者联系拨打郎酒董事会办公室电话并发送邮件询问IPO后续安排，截至发稿均未得到回应。

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广发证券违规，郎酒IPO或将延期

7月10日，郎酒IPO更新进展，显示其已经收到证监会书面回复，这距离其递交IPO材料已过去约一个半月。

但就在同一天，广发证券被证监会处于暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。

郎酒递交的招股书显示，广发证券正是其此次IPO的保荐机构及主承销商。

作为保荐机构，广发证券从去年郎酒接受上市辅导时便参与其中。

公开资料显示，2019年8月20日，证监会四川监管局披露郎酒接受上市辅导，广发证券担任郎酒保荐机构，为其提供上市辅导服务。

2019年底，证监会四川监管局披露广发证券关于郎酒股份上市辅导的工作中期报告，广发证券在报告中披露，其在辅导过程中勤勉尽责，达到了预期的辅导效果。

今年6月，广发证券再在证监会四川监管局披露郎酒辅导工作总结报告，称郎酒符合发行上市的条件。

广发证券历次披露的信息显示，其自2019年8月20日向证监会四川监管局报送郎酒IPO辅导材料，至2020年5月结束辅导，为时约9个月。

今年6月，郎酒正式向证监会递交IPO招股书，作为辅导期保荐机构的广发证券，则成为IPO保荐机构及主承销商。

广发证券此次被证监会处罚，则因为其在康美药业相关投行业务中的违规行为。

据证监会通报，作为康美药业的投行保荐机构，广发证券及相关人员在康美药业投行项目执业过程中未能勤勉尽责，存在尽职调查环节基本程序缺失、缺乏应有的执业审慎、内部质量控制流于形式、未按规定履行持续督导义务等重大违规行为。

根据证监会行政处罚决定书，2016年1月1日至2018年6月30日，康美药业通过财务不记账、虚假记账，伪造、变造大额定期存单或银行对账单，配合营收造假伪造销售回款等方式虚增货币资金逾886亿元。

据公开资料显示，康美药业IPO的主承销商、保荐人均为广发证券。据统计，康美药业上市后共进行了三次增发、一次配股、一次发行优先股，加上IPO融资，共计金额约166亿元。

2018年4月，广发证券更是在康美药业被质疑“财务造假”期间，为其出具督导报告书，称报告期内康美药业整体经营情况良好。

而广发证券参加郎酒上市辅导的人员中，组长胡金泉也是康美药业2007年、2008年增发的保代之一。

在广发证券被罚后， 国信证券 紧急公告称，董事会全票通过决议，不再聘请广发证券担任公司非公开发行A股股票联席主承销商，此举也宣告了广发证券投行项目流失的开始。

目前广发证券仅有 梦百合 的定增项目处于正常的发审阶段，另有神通科技、周六福珠宝等89个IPO申报项目，其中66个处于辅导备案登记状态,23个进入发审环节，郎酒为其中进展最快项目。

广发证券的违规，也让郎酒的上市之路再次面临变数。02

郎酒、国台竞速IPO，争当“酱香第二股”

郎酒筹备上市已久。2018年6月，泸州市通过了《泸州市千亿白酒产业三年行动计划(2018-2020年)》。文件要求，到2020年，泸州市白酒主营业务收入突破1000亿元。其中，郎酒股份公司成功上市，主营业务突破200亿元。郎酒董事长汪俊林曾提出郎酒2019年工作计划，其中之一就是“郎酒股份IPO工作顺利推进，力争2020年成功主板上市”。

同为酱香酒企业，国台于5月22日也发布了招股书，比郎酒提前了15天。

招股书显示，国台酒业本次拟登陆上海交所主板，保荐机构为 华西证券 ，拟发行不超过4282.10万股，募集资金中的20亿元用于6500 吨酱香型白酒技改扩建工程项目，5亿元用于补充流动资金。

目前白酒上市企业共计19家，但仅有 贵州茅台 一家酱香白酒公司。谁率先登陆A股就将成为继贵州茅台之后的第二家酱香型白酒上市公司，同时也是第20家白酒上市公司。

业内人士表示，国台很可能将捷足先登，先于郎酒登陆资本市场，享受酱香第二股的红利。

除了上市时间可能延迟，郎酒在招股书中提示了资产负债率较高的风险。

郎酒披露，2017 年至 2019 年，公司合并口径资产负债率为 67.06%、67.02%、66.06%，高于行业上市公司平均水平。

郎酒表示，资产负债率较高的原因是公司近几年通过负债方式大力拓展基酒产能与储能、增加营销投入等。公司在较高资产负债率的情况下，如果公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息造成不利影响。

而上市成为郎酒降低资产负债率的重要途径，郎酒提到，本次募集资金到位后，可大幅提升公司资产规模，有效解决公司发展资金瓶颈。

此外，郎酒改制过程中，还与部分员工存在纠纷诉讼情况。

作为保荐人的广发证券对于郎酒改制出具的结论为：郎酒集团职工安置方案除尚未领取安置金的 22 名改制职工外，宝光集团已向其余改制职工全额支付了安置金及其利息或资金占用费，未领取安置金的 22 名改制职工的安置责任主体明确，郎酒集团国有产权转让涉及的职工安置事项不存在发生重大纠纷的风险隐患。

广发证券承诺，因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。

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