华电福新(00816.HK)：私有化消息利好已反映于股价，给予“中性“评级，目标价2.50港元|华电福新_新浪财经

原标题：华电福新(00816.HK)：私有化消息利好已反映于股价，给予“中性“评级，目标价2.50港元来源：格隆汇

评级：中性

目标价：2.50港元

华电福新2020年5月的总发电量同比下滑8.3%至4,201吉瓦时；2020年1-5月累计发电量同比跌7.6%。短期来看，公司的发电量增速可能维持同比下滑的趋势，或使2季度经营情况继续承压。我们现预计公司2020全年的总发电量同比增速为2.7%左右。

公司公告称其控股股东（中国华电集团有限公司）拟对其与华电集团旗下另一附属公司进行合并，并对公司所有已发行股份作出私有化要约。据公告显示，合并协议的要约人将以现金支付每股2.50港元/2.30元人民币的注销价以收购华电福新的全部已发行H股/内资股。合并要约的最高价值分别约为6,425.56百万港元及1,725.18百万元人民币。注销价相当于9.3倍的2020年预测市盈率及0.6倍的预测市净率，以过去3年公司股价的平均估值水平来看，我们认为该价格是合理的。

将华电福新的投资评级下调至“中性”同时升目标价至2.50港元。该潜在要约公布后公司股价出现显著上升，反映出市场对公司控股股东资产合并事项的正面预期。由于私有化消息的利好因素已基本反映于股价，我们将公司的投资评级下调为“中性”。目标价自1.60港元上调至注销价2.50港元。