料移动业务短期受制于疫情中金予联想集团中性评级|中性评级_新浪财经

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原标题：料移动业务短期受制于疫情中金予联想集团中性评级来源：东方财富

原标题：【券商聚焦】料移动业务短期受制于疫情中金予联想集团中性评级

中金发研报指，联想集团公布FY2020业绩，全财年实现收入507.16亿美元，同比下滑1%，超过该行此前预期2%；除税前利润PTI(Pre-tax income)同比增长18.8%，达到历史最高水平10.18亿美元，高于此前预期20%，主要受益于毛利率的超预期表现；实现归母净利润6.65亿美元，同比增长12%，高于该行此前预期15.2%。

集团4QFY20实现营收105.79亿美元，疫情影响下同比下滑10%；实现PTI0.77亿美元，同比下滑57%，高于高盛此前预期的0.23亿美元；归母净利润0.43亿美元，同比下滑64%。

中金认为，受疫情影响，公司移动业务单季度收入同比大幅下滑47%，由于成本刚性导致单季度和全年亏损。但全年相比去年同期亏损依然大幅收窄，连续三年实现利润增长。公司看好5G机会，预计近期将向市场推出5款5G旗舰机，下半财年度销售额可能占移动业务收入的25%以上。

中金续指，由于超大规模业务前三季度的疲软，数据中心业务全年收入同比下降9%。Q4FY20由于疫情同比下滑3%。但超大规模数据中心出货量同比实现双位数增长，形成业务转机。同时公司计划将部分笔记本电脑的产能转换为服务器主板的产线，以减少ODM支出。该行建议关注数据中心业务云客户的拐点。

综上，中金上调集团2021财年净利润5.3%至7.22亿美元，基本维持2022财年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022财年8.7倍/7.3倍市盈率。维持该股“中性”评级和6.20港元目标价，对应13.2倍2021财年市盈率和11.1倍2022财年市盈率，较当前股价有51.2%的上行空间。

(责任编辑：DF532)