澳优一季度毛利率升至53.9％，羊奶粉市场份额持续提高，花旗银行首次给予买入评级！

原标题：澳优一季度毛利率升至53.9％，羊奶粉市场份额持续提高，花旗银行首次给予买入评级！ 来源：五谷

5月12日晚间，澳优正式在联交所上公开了截至二零二零年三月三十一日止三个月之未经审核业绩，收入和净利增幅超出机构此前预期。

数据显示，2020年第一季度，澳优实现收入约为19.332亿元（人民币，以下类同），与去年同期15.192亿元相比，增幅在27%左右；本公司权益持有人应占利润约为2.696亿元，相较于2019年第一季度1.516亿元，增幅在78%左右。

对于业绩增长，澳优方面在公告中表示，一是销售网络、品牌建设及向本公司顾客提供优质产品与服务之能力持续提升（尤其是疫情爆发期间），令本公司羊奶粉及牛奶粉品牌在市场上之知名度及受欢迎程度与日俱增；二是本公司实行有效之策略计划，尤其是持续提高上游营运效益、精简供应链、加强采购能力和产品组合以及不断投资研发活动；三是业务架构因本公司自家品牌配方羊奶粉及牛奶粉产品之销售比例日增而改善。

“疫情爆发伊始，公司就成立了以我为总指挥的小组，各业务单元也由CEO为总指挥，部署供应工作，”澳优董事长颜卫彬在2019年业绩说明会上透露，为了避免不确定性，澳优将以前的荷兰工厂海运运输改由中欧铁路运输，从目前来看，欧洲疫情对澳优产品供应没有影响。

作为澳优的核心业务，澳优自有品牌配方奶粉业务收入继续稳中向好，在2020年第一季度收入增加36.8%至17.10亿元，占总收入的88.4%。其中，牛奶粉及羊奶粉业务分别录得收入增长36.2%及37.3%至7.72亿元及9.38亿元。

澳优方面指出，一季度，突发的疫情对行业及全球经济产生了重大影响；尽管如此，澳优关键财务数据依旧逆势上扬，不仅体现出澳优在应对市场的“不确定性”时具有较强的抗风险能力，而且彰显出公司主营配方奶粉和营养健康产品已成为人们美好生活不可或缺的一部分。

“澳优是走国际化路线较为成功的一家奶粉企业，”在乳业资深专家王丁棉看来，近几年来澳优一年一个台阶呈上升发展态势，一是得益于国际资源的整合与利用，其次是它拥有一个非常有活力敢去拼市场的团队。

《五谷财经》注意到，2020年第一季度，澳优的毛利率约为53.9%，较2019年同期49.2%提升4.7个百分点。

“近年来，飞鹤、澳优、君乐宝、雅培、合生元等国内外一线奶粉品牌，纷纷开启了高端化战略布局，从而直接提升了公司的整体毛利率，”一位证券从业人士表示，中国奶粉市场呈现品牌化、高端化、细分化三大趋势，能够顺应趋势并走在前面的奶粉企业，将继续从中受益，市场份额也会进一步提升。

据不完统计，2020年第一季度，除了澳优收入快速增长之外，飞鹤收入增幅预计也不会低于30%，健合集团的婴幼儿配方奶粉收入增幅在10%左右，君乐宝的奶粉收入增幅也在双位数以上。

“奶粉依然是高增长的行业，即使是疫情的影响，整个行业的增长情况基本不受影响。”上述证券从业人士告诉《五谷财经》，国内外大企业在奶粉上做了产品的差异化处理、品牌创新，建立了比较好的品牌，所以才可以实现品牌溢价，而像飞鹤、澳优这样的头部企业，依然可以保持比较快速的增长态势。

值得关注的是，花旗银行发表研究报告指出，澳优的羊奶粉和高端婴幼儿配方牛奶粉产品可借优质化浪潮获得强势增长，高利润率业务的快速成长将持续改善公司盈利。这也是花旗银行首次对澳优给予“买入”评级，目标价为18.5港元。

“澳优的羊奶粉在中国婴幼儿配方奶粉市场的占有率增长迅速，公司产品在供应链、品牌和分销渠道方面建立核心竞争力，预计2020-2022年羊奶粉销售将增长25%-30%；高端牛奶粉成长同样迅速，预计高端品牌将推动澳优2020-2022年牛奶粉销售增加16%-23%。”花旗银行在研报中如上表示。

五一之后，国内进入“控制境外疫情输入和防止国内疫情反弹”的新阶段，尽管个别地区依然存在疫情发生的风险，但是，国内民众生活已经基本恢复，国外疫情也有所缓解。

对此，澳优方面透露，进入2020年第二季度，作为国际化高端营养食品企业，将持续高度关注全球疫情动态，做好各项防控措施，并继续根据疫情防控需要，提供力所能及的公益助力，为取得抗疫的全面胜利持续贡献企业力量。

“尽管外部的市场具有不确定性，但公司始终坚持自己的战略定力，在社会各界的支持及全体澳优人的努力下，公司实现了一季度的稳步增长。”颜卫彬表示，展望未来，澳优将保持2020年全年目标不变，继续不畏艰难，创新精进，以战略的确定性和超强的创新力、执行力，紧密拥抱合作伙伴，创造客户价值，实现2020年各项目标任务，实现企业的稳健长远发展。