中移动2020年5G无线主设备集采结果点评：中移动5G基站集采结果出炉，整体符合预期

原标题：中移动2020年5G无线主设备集采结果点评：中移动5G基站集采结果出炉，整体符合预期 来源：光大证券

事件： 中移动5G二期无线网主设备集采结果出炉，总需求23万站，华为、中兴、爱立信、信科中标。 点评： 份额：结构符合预期，信科获少量份额 此次招标结果中，华为获得第一大份额57%，中兴获得第二大份额29%，爱立信获得11.5%份额，信科获得2.6%少量份额，诺基亚没有中标，份额结构符合预期。 价格：单站均价15.98万，较去年底水平略有下降 此次总中标金额为371亿元，按此计算单站中标价格约15.98万元，价格水平较19年底略有下降。 其中华为报价最高均价16.13万元/站，中兴报价16.10万元/站与其接近，爱立信报价15.50万元/站，信科报价13.50万元/站。 资本开支：中移动5G基站采购占预算比接近44% 中移动2020年计划5G相关资本开支约1000亿元，从其近期5G相关招标来看，基站（新建+扩容）金额约437亿元，占比约44%；SPN承载金额约105亿元，占比约11%；核心网预计约金额50亿元，占比约5%。 联通电信：5G基站采购金额有望接近400亿元 联通电信计划2020年新增5G共建共享基站25万站，加上少量自有基站，参考此次移动中标价格，我们预测2020年联通电信5G基站采购金额有接近400亿元。 投资建议 运营商资本开支自19年开始进入上升轨道，2020年5G投资大幅上升，无线侧总投资1810亿元，同比增长23%，我们预计19H2~20为产业链部分公司的业绩兑现高峰期，但动态估值已处于较高水平。 风险提示： 市场预期过高的风险，产业链在20年底大幅降价的风险，5G普及受疫情影响的风险。