最全的持仓报告分析，细数大佬们的「神操作」

原标题：最全的持仓报告分析，细数大佬们的「神操作」 来源：富途资讯

各大美股投资机构2019年四季度13F持仓报告悉数披露完毕。

富途资讯第一时间报道了伯克希尔、桥水基金、老虎环球基金、索罗斯基金、高瓴资本、景林资产等明星玩家的最新持仓，并归集至专题「跟着大佬布局」，还更新了概念板块供大家查阅、检索。

概念板块 | $巴菲特持仓(BK2999.US)$$桥水持仓(BK2122.US)$$高瓴资本持仓(BK2123.US)$

各大基金调仓换股频繁，涉及标的众多，如何从这些海量信息中挖掘出有价值的投资线索？此外，在涨势喜人的2019年结束之际，这些长期战胜市场的大佬们如何看待后续走势，其观点又有哪些异同？

富途资讯追踪了过去一年市场头部、规模较大的基金持仓变动情况，总结其中精要，希望能为大家的投资决策提供帮助。

中概股头牌：阿里巴巴

19年11月末，阿里巴巴在港交所完成二次上市，此后阿里的美股、港股股价似是争夺「定价权」一般相继上涨——港股涨完美股接着涨。

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阿里巴巴目前市值近6000亿美金，位列世界第七大市值公司，近年业绩保持高速增长，股价涨势喜人，自然吸引到不少大资金的关注。

本文覆盖的投资机构中，阿里巴巴现身于高瓴、桥水、景林资产、老虎环球的前十大持仓个股中，除了不买中概股的伯克希尔和索罗斯基金。

但具体到第四季度来看，上述基金却对阿里巴巴进行了部分减持。有着中国背景的高瓴、景林分别减持9%、8%。

各机构持股数量，富途整理

老虎环球基金更是大比例减持55%，但其在三季度加仓阿里79%，联系到去年阿里巴巴股价三季度跌1%，第四季度涨26%，老虎环球完成了一次漂亮的低吸高抛。

日前，阿里巴巴发布2020财年三季报，业绩增速依然亮眼，但受新冠病毒疫情影响，股价仍在高位横盘震荡。

值得一提的是，阿里巴巴是景林资产第一大持仓股，占其持股总市值的46%，景林算是把半条命交给阿里巴巴了。

京东VS拼多多：谁是二当家

中国电商行业充满惊喜，黑马拼多多异军突起。最新的可比数据显示，19年第三季度拼多多的年购买用户（AAU）达5.36亿人，约为阿里同期6.93亿人的77%，接近阿里 2018Q1 水平，早在18年二季度超越京东。

不仅在用户数量上，拼多多的市值也一度超越京东成为中国电商行业的二当家。市值你追我赶的背后，体现出来的是市场投资者们的态度。

回顾过去一年知名投资机构对京东、拼多多的持仓变动来看，它们的观点也是多有变化。

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老虎环球是京东的铁杆多头，去年未减持一股，并且在四季度京东升至其投资组合的第一大持仓股，占组合持仓市值比例达10.27%，年末市值达18亿美元。

回溯以往数据，老虎环球在18年三、四季度大手笔加仓京东23%、14%，而18年9月2日正是刘强东在明尼苏达州「性侵」事件爆发的时间点，直到18年底京东的股价始终处于下跌趋势中。黑天鹅事件砸出的黄金坑，环球老虎牢牢抓住了。

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桥水则是在二季度大幅加仓后保持平稳。高瓴、景林都在四季度减持了一部分京东股票。京东2019年涨幅达68%，2020年至今已经涨近20%。

在京东上大赚一笔的老虎环球，19年四季度加仓拼多多173%，同期桥水也对拼多多进行了加仓，这一次它们能再度大赚吗？让我们拭目以待。

教育双雄：新东方、好未来

中国教育龙头新东方、好未来也是大佬们积极配置的投资标的。疫情之下「停课不停学」的直播上课如火如荼，让人们再次意识到中国教育行业的超强确定性。

新东方的业绩在2019财年二季度触底；好未来则持续加码在线K12教育，实现业绩高速增长。教育双雄的2019年风光无限，年涨幅分别达到121%和80%。

巨大涨幅之后这些市场上的大资金又是如何看待这两家教育龙头企业的？

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先来观察高瓴资本的持仓变动，其好未来的仓位变动较小，持仓也居于本文覆盖的投资机构首位。不过四季度高瓴减持了19%，可见涨得太多太猛也让其抛售部分仓位锁定利润。

新东方在高瓴资本眼里可就没那么「香」了。回溯18年四季度的持仓报告，高瓴资本并未持有新东方，在19年一季度才开始建仓，随后两个季度持续加仓，但四季度减持78%，全年「一顿操作猛如虎」。

老虎环球早早布局了新东方、好未来。补充一项表格中没有的信息：18年末老虎环球持有的这两家公司股票数量与19年一季末差别不大，换句话说，一季度巨大的涨幅，老虎环球完全把握住了。

值得关注的是，前三个季度老虎环球的持仓未变动，但在19年四季度同时减持了新东方、好未来，且减持比例同为39%。真是一视同仁，不偏不倚。

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景林资产的态度很明确：持仓的新东方市值远高于好未来（考虑股价差异），去年四个季度新东方始终位于前三大持仓个股，四季度占投资组织的比例达13%。

景林资产在2016年二季度建仓新东方，在2017年末持有新东方的股票数量为3,849,460，持仓变动较小，新东方股价终于在2019年迎来爆发。

特斯拉暴涨前夕，高瓴清仓了

巴菲特已经表态坚决不买特斯拉，他给出的理由是：由于汽车行业竞争非常激烈，特斯拉的竞争对手们拥有大量现金储备，他们都不会退出市场。

当然在「硅谷钢铁侠」马斯克的带领下，叠加上海超级工厂的利好刺激，特斯拉2020年涨幅惊人，2月4日单日成交额达551亿美元，股价也创出历史新高968美元。

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回顾数家投资机构的持仓数据，可见桥水、景林在去年四季度建仓特斯拉，精准把握住特斯拉这次大级别行情，但同期高瓴资本却清仓了。

去年上半年，特斯拉的坏消息不断，现金流吃紧、产能爬坡遇阻、业绩表现不及预期，5月特斯拉股价一度跌破200美元。而在特斯拉的至暗时刻，高瓴资本出手了，在19年二季度开始建仓特斯拉，抄底能力一流。

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或许抄底过于精准给高瓴带来的误判，其在19年三季度减持74%，四季度完成清仓，显然错过了后续更为波澜壮阔的涨幅。堪称说明「买得好不如卖得好」的绝佳案例。

科技股：微软、亚马逊、谷歌、Facebook

波动巨大的特斯拉之后，再来观察大佬们对美股科技公司持仓变化。这四家公司中，在云计算时代重回巅峰的微软去年的涨幅最为平稳，四个季度全部收涨。

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亚马逊的飞轮继续转动，大力投入「一日达」服务后成本控制良好，业绩强劲，2020年至今已涨近17%。

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Facebook、谷歌也都在2019年获得了不错涨幅，但谷歌是索罗斯为数不多持有的科技公司，在整体投资组合中占比为2.85%，是第四大持仓股。

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一年近乎翻倍的苹果，还是巴菲特的最爱

仓位就是态度。苹果是伯克希尔的第一大持仓股，占整体投资组合的29.7%，是第二大持仓股美国银行的两倍多，是第三大持仓股可口可乐的三倍多。持有的苹果市值按19年末股价计算达719亿美元。

并且2019年巴菲特对苹果的持仓调整极小，19年末相比18年末近小幅减持不到2%，而在这一年苹果涨了90%。算上持仓比例，苹果为「奥马哈先知」巴菲特的投资组合贡献了30%的年收益率。

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伯克希尔从2016年开始建仓苹果，最初仅买入981万股，此后一路增持，2017年末持仓1.65亿股，2018年末持仓2.49亿股。

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但在巴菲特大举买入的2018年，苹果股价跌了5%，这样的情况没有改变巴菲特对苹果的喜爱。2019年市场资金持续涌入，苹果市值扶摇直上、大象起舞，巴菲特的先知之称名副其实。

持仓报告中还有很多投资线索值得挖掘，例如景林在四季度建仓微博，大比例增持唯品会；高瓴资本大手笔布局的医疗健康产业；桥水、高瓴、老虎环球同时在Q4增持Uber等等，这些都在专题「跟着大佬布局」中有单篇文章进行分析，欢迎牛友们前往查看。

作者：方华士，编辑：Ray