珠江船务深化布局大湾区 派息慷慨可成避险优选

原标题：珠江船务深化布局大湾区 派息慷慨可成避险优选 来源：香港智远

在外围局势波动的环境下，“在不确定性中找确定性”，不失为当前市况下的最佳投资策略。在近期的多种波动因素的影响下，粤港澳大湾区的战略重要性重新成为市场关注的焦点，随着大湾区建设进度的快速推进，相关概念股也有望成为目前可以入手的布局对象。珠江船务（0560.HK）作为大湾区运输龙头之一，近日也在中期业绩中进一步展示出公司的布局蓝图，凭借自身在大湾区多年的深耕经验，公司有望抓住国家战略的良好机遇完成创新发展。

从公司层面看，珠江船务的综合素质在业内处领先地位。公司是珠三角的综合运输服务商，主要提供码头仓储物流、客运及货运服务，母公司为省内七大物流龙头企业之一的广东省航运集团，拥有资金及资源网络上的领先优势。目前珠江船务已在珠三角拥有17家内河货运码头，经营超过60条粤港支线及华南内支线，近年成功实现粤港跨境客运航线代理业务全覆盖，竞争优势明显。

受国际形势以及国内经济面的双重不利因素影响，公司的中期业绩受到不少冲击。期内公司的营业收入录得10.89亿港元，公司权益持有人应占溢利为1.16亿港元，均出现不同幅度的下降。但公司在货运业务方面亦存在闪光点，散货运输量实现 373,000 吨，同比上升 65.0%；码头装卸业务方面，散货装卸量实现 3,089,000 吨，同比上升67.2%；成功推动货源多元化发展。此外，公司目前的财政状况保持健康稳定，公司现拥有现金及等价物约10.02亿港元，资本负债比率仅为7.1%，负债比率为26%，足以支撑公司长期的持续发展。

虽然公司此次中期业绩略有下滑，但是从公司的各项业务上看，公司也正在进行积极布局与结构优化。在港口货物处理及仓储业务方面，公司的香港屯门码头、珠海西域码头凭借优越的地理位置，积极拓展高附加值业务，聚焦烟酒、航空零部件及冷冻链货物等货源，未来有望进一步提升该分部的盈利能力。公司覆盖粤港澳大湾区的仓储物流网络已初步搭建，未来其产生的收入效益将逐步显现。此外，公司此前也与香港空运服务有限公司Hacis签订合作协议，将Hacis的超级中国干线陆空联运服务拓展至珠江西岸，考虑到港珠澳大桥的开通也将进一步提升该区域的陆空联运服务需求，此次合作也为珠江船务带来较大的增长潜力。

而在客运方面，在广深港高铁开通以及港珠澳大桥建成的背景下，公司正逐步向水陆兼顾的大湾区综合客运服务商转型。公司的碳纤维客运船正在逐渐投入使用，在成本控制和运营能力上将持续保持领先。且公司在今年6月11日已经与香港新华集团在港就合作开通广州黄埔至香港机场和香港市区水路客运航线签署框架协议，扩大公司的业务经营范围，有望带来客运方面新的增长点。此外，公司还同步发展陆路交通业务，目前已参与港珠澳大桥穿梭巴士等业务，随着大湾区的热度日渐上升所带动的运输市场蓬勃发展，公司有望成为运输行业的首批行业红利受益者。而值得注意的是，目前公司资金充裕，未来不排除通过收并购的方式实现快速扩张，配合公司自身的资源及管理优势，有望能更好地发挥不同业务之间的协同效应。

在当前的市况下，避险料是投资者们的首要投资诉求。公司近年来派息都相当慷慨，此次中期派息率接近30%，且公司往年股息率水平亦可媲美不少内银股，避险性较强。结合公司业务经营方面的稳定性，叠加粤港澳大湾区带来的政策红利逐渐释放，公司未来有望恢复稳健的增长态势，投资者不妨可考虑加入到近期的投资组合中。