本周,A股整体小幅上扬,大盘蓝筹股和小盘成长股交替走强,先是周初上证50、沪深300冲高,随后中证2000、中证1000接力上涨。受年末效应影响,成交量进一步萎缩,12月26日一度创出近3个月来地量,全周成交进一步萎缩至6.9万亿元,再创“9·24行情”以来新低(完整周)。
两融市场也有所降温,小幅净卖出逾45亿元,近3个月来第二次出现周净卖出现象。通信行业本周继续获得融资客逾20亿元融资净买入,电子获得近19亿元融资净买入,汽车、商贸零售、医药生物等也均获得超亿元融资净买入。计算机、银行、传媒三行业均被净卖出超10亿元。
另据数据统计,电子全周获得逾180亿元主力资金净流入,电力设备获得逾132亿元净流入,公用事业、汽车、银行、机械设备等获得超80亿元净流入;传媒行业主力资金净流出逾123亿元,计算机、医药生物、房地产均净流出超10亿元。
银行股低估值
银行股本周再度全面走强,在四大行连续创历史新高的带动下,银行板块指数连续5周上攻,顺利突破10月8日的高点,刷新历史纪录,年内累计大涨46.23%,创近十年来最大年度涨幅。
今年以来,所有银行股都获得正收益,涨幅中值约为40%。上海银行(9.300, 0.18, 1.97%)涨势最佳,累计大涨73.23%,沪农商行(8.010, 0.09, 1.14%)、浦发银行(10.280, 0.18, 1.78%)、南京银行(10.080, 0.08, 0.80%)、杭州银行(14.310, 0.18, 1.27%)等涨幅也超过60%。四大行中,农业银行(5.180, 0.07, 1.37%)以55.72%的年度涨幅据首,工商银行(6.910, 0.05, 0.73%)、中国银行(5.400, 0.04, 0.75%)、建设银行(8.590, 0.09, 1.06%)也分别录得54.81%、46.14%、43.54%的涨幅。
虽然银行股连续上涨,但截至12月27日收盘,所有银行股仍全部破净。最低的民生银行(4.150, 0.05, 1.22%)市净率仅为0.33倍,贵阳银行(5.790, 0.06, 1.05%)、郑州银行(1.960, 0.00, 0.00%)、华夏银行(7.270, 0.11, 1.54%)、光大银行(3.760, 0.02, 0.53%)等市净率均低于0.5倍,银行股中市净率最高的招商银行(41.450, 0.42, 1.02%)也仅0.99倍。
此外,所有银行股动态市盈率全都低于10倍。青农商行(3.010, 0.02, 0.67%)最低,动态市盈率仅4.03倍,长沙银行(8.610, 0.07, 0.82%)、平安银行(11.540, 0.07, 0.61%)、苏农银行(5.150, 0.05, 0.98%)、北京银行(5.850, 0.05, 0.86%)等13股动态市盈率也都低于5倍,最高的兰州银行(2.340, 0.03, 1.30%)动态市盈率也仅7.23倍。
年末集中分红
银行股年底持续走强,除了低估值外,或也与其近期密集分红有一定关系。
随着新“国九条”的出台,上市银行积极响应,纷纷推出中期利润分配方案。根据公告统计,共有22家A股上市银行披露了2024年中期分红计划。其中,已有苏州银行(7.450, 0.03, 0.40%)、民生银行、厦门银行(5.480, 0.06, 1.11%)、沪农商行等9家银行完成中期分红。
工商银行日前发布“2024年第三次临时股东大会决议公告”,向截至2025年1月6日收市后登记在册的普通股股东派发现金股息,每10股派发1.434元(含税)。A股股息预期将于2025年1月7日支付,H股股息预期将于2025年1月24日支付。
邮储银行(5.320, 0.06, 1.14%)也公告,A股股利预计于2025年1月8日派发,H股股利预计于2025年1月24日派发,合计派发146.46亿元(含税)。
农业银行、中国银行、建设银行也纷纷决定在2025年1月派发2024年中期股息。华夏银行、渝农商行(5.550, -0.01, -0.18%)、北京银行等2024年中期现金分红方案已被股东大会审议通过,等待安排具体时间派发。江苏银行(9.010, 0.03, 0.33%)、交通银行(7.260, 0.08, 1.11%)、光大银行等中期分红预案则处于等待股东大会审议过程中。
中信证券(27.840, 0.01, 0.04%)认为,12月重要会议结束后,市场对于政策的博弈告一段落,人民币大类资产配置框架下思考,银行股仍将是确定性强的方向,年底和年初将步入保险开门红增配季,股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。
机构展望后市
银河证券表示,A股市场格局在政策支撑下已经发生转变,盈利的改善仍需要时间,基本面支撑仍较滞后,未来市场的持续性与上升空间将取决于政策出台的节奏与执行力度。投资机会可聚焦自主可控下的科技创新板块,中长期自主可控和国产替代的科技创新相关板块具有战略布局价值;受益于国内需求回暖的相关消费行业,汽车、家电、建筑装饰等行业也有望受益。
长江证券(6.530, 0.03, 0.46%)称,慢牛在望,看多中国股市。历史经验显示,国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。根据最新政策方向,能找到2025年宏观线索的关键是“水”,产业线索的关键是“路”。“水”和“路”,指的是“货币之活水”和“信用之通路”,若“货币之水”能寻找到“信用之路”,“路通”且“水活”,则慢牛行情将徐徐展开。
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