重庆百货(600729):2Q24经营有所承压 经营加速调整升级

重庆百货(600729):2Q24经营有所承压 经营加速调整升级
2024年09月02日 00:00 中金公司

1H24 业绩低于我们预期

公司公布1H24 业绩,可比口径下:实现收入89.80 亿元,同降11.6%;归母净利润7.12 亿元,同降21.1%,业绩低于我们预期,主因马上消费去年基数较高,且Q2 经营压力加大,扣非净利润7.05 亿元,同降12.9%。分季度看,1Q/2Q 营收分别同降4.6%/18.5%,归母净利润分别同降15.1%/28.9%,扣非净利润分别同降2.7%/26.2%。

发展趋势

1、1H24 营收可比口径同降11.6%。1)分业态看,1H24 重庆地区百货/超市/电器/汽贸业态营收分别同比-5.8%/-3.0%/+0.8%/-28.7%,四川地区百货/超市业态营收分别同比-10.2%/-16.3%。百货成交客流减少,销售下降,汽贸控制经营风险,减少特供车业务规模。2)门店方面,1H24 公司新增超市/电器/汽贸门店1/1/1 家,关闭超市/电器/汽贸门店4/1/5 家,截至6 月末百货/超市/电器/汽贸门店50/149/41/34 家。

2、持续降本增效,盈利能力相对稳定。可比口径下:1H24 毛利率同增0.7ppt至26.7%,其中重庆地区百货/超市/电器/汽贸业态毛利率同比-1.2/-1.2/+0.1/-0.04ppt,行业竞争持续加剧,我们认为公司或采取减价促销等活动,整体毛利率提升主因低毛利率汽贸业务占比下滑。费用端看,销售/管理/财务费用率同比分别+0.9/-0.3/-0.4ppt,费用绝对值均有所控制。1H24 投资收益同降20.5%至3.34 亿元,主因马上消费金融公司股权投资收益减少(按权益法核算的长期股权投资收益同降20.9%至3.32 亿元)。综合影响下,1H24 公司归母净利率/扣非净利率同降1.0/0.1ppt 至7.9%/7.9%。

3、多业态经营均积极调整升级。线下方面,百货加快城市奥莱与购物中心业态打造;超市确定调改模式,打造“超级市集”品牌,尝试“生鲜+折扣”新模式,上半年调改2 家,销售额、毛利均有显著提升;电器则是逆势扩张开店。线上方面,打造本地生活联盟,1H24 线上销售额增长18.9%。公司还拓展集市、社区卖场,增加消费者触点,百货提升引流到店;超市举办“夏日嘉年华”系列集市活动,销售同比增长50%;电器“社区社群”运营楼盘352 个、社群312 个,上半年实现销售收入1.3 亿元,同比增幅36%。此外,公司上半年通过降租谈判、业财一体化、组织优化及用工结构调整,持续降本增效。

盈利预测与估值

考虑到主业经营存在一定压力,下调24/25 年盈利预测11%/8%至12.7/13.8亿元,当前股价对应24/25 年6.1/5.7 倍P/E。综合现价估值倍数与高分红水平,维持跑赢行业评级,基于盈利预测调整,以及板块整体估值下行,下调目标价35%至26 元,对应24/25 年9.0/8.3 倍P/E,有47%上行空间。

风险

行业竞争加剧;消费持续疲软。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
百货 重庆百货 净利润 毛利率

APP专享直播

开播时间 | 2-23 19:00
华安基金:ETF会客室:港股领涨全球,如何把握投资机会?
开播时间 | 2-23 14:00
纳米AI搜索新能汽车活动:首批幸运车主和周鸿祎面对面
开播时间 | 2-23 14:00
2025巴菲特致股东信来了!第一时间解读
开播时间 | 2-22 15:00
第八届中国企业改革发展峰会:尹艳林、刘俏、樊纲等演讲
开播时间 | 2-22 14:00
人工智能的未来:从科研到产业化
开播时间 | 2-22 09:00
CMF研讨会:读懂价格信号,稳住经济大盘
开播时间 | 2-21 20:12
2025蛇年投资大趋势——寻找科技浪潮机会 
开播时间 | 2-21 19:55
《智客星球》大辩论:200+企业押注DeepSeek,谁是AI新王?
开播时间 | 2-21 16:00
光大证券李泉:AI、国产芯片迎来风口,沪指再创反弹新高
开播时间 | 2-21 15:30
国投瑞银:“债”与你相遇 | 2月债市等待破局?
开播时间 | 2-23 19:00
华安基金:ETF会客室:港股领涨全球,如何把握投资机会?
开播时间 | 2-23 14:00
纳米AI搜索新能汽车活动:首批幸运车主和周鸿祎面对面
开播时间 | 2-23 14:00
2025巴菲特致股东信来了!第一时间解读
开播时间 | 2-22 15:00
第八届中国企业改革发展峰会:尹艳林、刘俏、樊纲等演讲
开播时间 | 2-22 14:00
人工智能的未来:从科研到产业化
开播时间 | 2-22 09:00
CMF研讨会:读懂价格信号,稳住经济大盘
开播时间 | 2-21 20:12
2025蛇年投资大趋势——寻找科技浪潮机会 
开播时间 | 2-21 19:55
《智客星球》大辩论:200+企业押注DeepSeek,谁是AI新王?
开播时间 | 2-21 16:00
光大证券李泉:AI、国产芯片迎来风口,沪指再创反弹新高
开播时间 | 2-21 15:30
国投瑞银:“债”与你相遇 | 2月债市等待破局?
上一页下一页
2/10

热门推荐

特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金 收起
特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金

特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金

  • 2025年02月22日
  • 22:30
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 31,185
APP专享
特朗普要从乌克兰获得任何能得的

特朗普要从乌克兰获得任何能得的

  • 2025年02月23日
  • 00:02
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 2,601
APP专享
国能置业公司发布关于网络关注员工招聘情况的说明

国能置业公司发布关于网络关注员工招聘情况的说明

  • 2025年02月23日
  • 06:09
  • APP专享
  • 北京时间
  • 2,544
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.27 +0.95%
京东方A 4.54 +0.89%
TCL科技 4.87 +0.41%
中远海控 14.35 0.00%
格力电器 41.36 -1.17%

7X24小时

  • 09-06 众鑫股份 603091 --
  • 09-03 中草香料 920016 7.5
  • 09-02 慧翰股份 301600 39.84
  • 08-26 富特科技 301607 14
  • 08-23 益诺思 688710 19.06
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭