段永平，再出手

　　近日，知名投资人段永平频频发文谈腾讯，并透露自己“买了点腾讯”。

　　事实上，今年以来，多路资金持续加码港股市场，南向资金净买入额已超过4200亿元，远超去年全年水平。多位绩优基金经理明确表示，港股当前面临难得的投资机遇。

　　段永平再买腾讯

　　8月15日，段永平发文称：“刚刚买了点腾讯。没有卖put可以用，实在是折腾人，改了好几次单，每次下单连一万股都买不到。”

　　此后，段永平更是多次发声谈及对腾讯估值的理解。“如果考虑腾讯的投资部分，pe（市盈率）实际上已经低过20了。”当被问及具体的计算方式，段永平表示，“可以假设腾讯把投资都卖掉，把钱还完债务后全部用来回购，完了再算pe就比较真实了。这是假设，没必要但可以这么做。”

　　段永平此前也十分看好茅台。面对网友“如果以持有10年为基础，目前是腾讯便宜还是茅台便宜呢”的提问，段永平也给出了回复：“这是让我预测10年后的股价吗？我不知道谁会涨得更多更快，但我觉得这两个生意都不错，都值得收藏。”

　　曾因买入腾讯引发争议

　　从段永平过往发文看，过去几年来，他多次谈到腾讯，还曾引发争议。

　　段永平多次表示看好腾讯：“港股里我能看懂的好公司里腾讯确实是top的。”在2022年腾讯下跌行情中，他多次表达对腾讯的看好，还发文表示加了仓。

　　不过，2022年10月底之前，腾讯处在震荡下行行情中，股价在10月下旬一度跌破200港元。段永平在400多港元就发文买入，很多投资者也跟着买入。

　　由于腾讯“跌跌不休”，2022年8月，段永平透露买入腾讯的仓位不到1%，这让很多跟风重仓买入的投资者“破防”。

　　让网友“破防”的原因之一是段永平只谈对公司的看法，记录自己的操作，也确确实实买入了。但很多投资者可能以为段永平买入不少，于是跟风重仓买入，在腾讯股价腰斩的情况下，损失惨重。

　　在2022年10月腾讯股价几乎跌到冰点时，段永平表示“不知道到底发生了什么”，但还是坚持在买。

　　从2022年10月底开始，腾讯开始强势反弹，短短几个月时间涨了一倍多。段永平在上涨之后卖掉，进行了波段操作。

　　在2023年四季度，段永平又表示在买腾讯。

　　多路资金加仓港股

　　从机构动向看，今年以来，港股正成为其加仓的重要方向。

　　据统计，截至8月16日，今年以来南向资金净买入4236.31亿元，超过2023年和2022年全年净买入额。最近三个月来，南向资金净买入2080.95亿元，接近今年以来净买入额的一半。

　　大量资金也在借助ETF入市。据Choice测算，截至8月15日，近三个月以来，富国港股通互联网ETF净流入额超过30亿元，工银瑞信港股红利ETF净流入额也在14亿元以上。

　　此外，从新成立的ETF看，机构成为重要持有人。以南方中证国新港股通央企红利ETF为例，截至7月3日，前十名基金份额持有人均为机构投资者。其中，国新投资持有份额为2.25亿份，占基金总份额的20.26%，位列第一大持有人。

　　事实上，除了上述机构借道ETF布局港股以外，公私募机构也在积极加仓港股市场。

　　从公募基金看，根据国泰君安的测算，随着南向资金的持续增配，基金对于港股的持仓比例距2021年的高点已经很近。具体而言，截至二季度末，主动偏股型基金港股配置占比11.5%，环比增长2.3个百分点。

　　天相投顾数据显示，在公募基金前20大重仓股中，有3家港股公司，分别是腾讯控股、中国海洋石油和美团-W。其中，腾讯控股被612只基金重仓持有，截至二季度末，持仓市值高达388亿元，是基金第三大重仓股。

　　从近期观点来看，多位知名基金经理明确表示看好港股后市。

　　景林资产总经理高云程表示，港股资产已经到了“不用纸笔就能算出价值的时候”。在他看来，过去三年来，受过度竞争等因素影响，一些港股科技龙头公司的估值一降再降，已接近公用事业高分红公司的水平。但这些公司是生活中不可或缺的基础平台，涵盖了娱乐、社交、购物、旅行、餐饮、生活服务等方面。

　　在高云程看来，在经历了过度竞争、无边界扩张、股价大幅下跌之后，这些公司在经营上更加务实了，资本开支更为谨慎了，更加聚焦核心主业的发展，更加强调股东回报。

　　“对比海外类似公司的合理估值水平，再考虑未来三年年均业绩增速15%左右的可能性，加上平均每年4%―7%的分红回购率，用简单的数学公式就能算出未来三年股价上涨的潜在空间。”高云程得出结论说，这是到了不用纸笔就能算出价值的时候了。

　　“港股总体是非常便宜的，我们持仓中的港股占比相对更高。自下而上看，一批细分行业龙头已经十分便宜，只是受经济和股市的贝塔影响，需要控制买入节奏。从长期看，这部分资产应该能够有很好的回报率。”聚鸣投资董事长刘晓龙说。

　　华安合鑫董事长袁巍表示，当前看好港股市场的理由变得更加坚实。从资金层面来看，除了南下资金，还包括外资回流、空头回补等资金，出现了“三管齐下”流入港股的局面。从上市公司层面来看，港股上市公司业绩不断超预期。

　　“我们跟踪的很多港股互联网龙头公司、央企龙头、高端制造龙头公司的业绩都出现了明显改善的趋势，科技行业龙头2024年一季报的业绩表现均超出了投资者一致预期。”袁巍说，港股众多公司业绩的高增长和仍然处于低位的估值水平，带来了足够大的安全边际。

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