公司发布2024年半年度报告
24Q2收入23.9亿,同增24.1%;归母净利2.8亿,同增381%;扣非归母净利2.6亿,同增699%;
24H1收入46亿,同增22%;归母净利5.5亿,同增205%;扣非归母净利5亿,同增238%。
Q2行业整体市场需求保持较好态势,公司订单充足,表现积极:热转印纸、格拉辛纸等需求稳健、提价落地;夏王高端品种表现优异;食品卡纸控制产销、环比减亏。
当前浆纸价格走弱,前期高价浆逐步反馈至成本,我们预计Q3平稳过度;伴随湖北、广西产能落地,烟卡、液包等差异产品优化盈利,且自给木浆持续爬坡,我们预计Q4利润释放。
顺应市场需求,产品多元拓展
24H1特种浆纸销量达51.4万吨,同增31.8%。其中,食品医疗消费类实现销售10.86万吨,同增50.2%;电解电容器纸基材料、标签离型系列材料、转印系列材料收入分别同增31.6%、20.4%、17.0%;食品卡纸通过技改及售价调整稳定市场,24H1销量达5.1万吨,盈利边际改善。
产能有序扩张,林浆纸一体化加速推进
24H1公司广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石首“年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿投资项目均按照建设计划稳步推进。
1)湖北仙鹤于今年1月初开机运行,PM1、PM2顺利出纸形成产能,24H1产量已超3万吨。4月中旬制浆产线试车成功开始出浆,其他产线也正在逐步进入安装、调试的尾声。同时,新增的生活用纸项目也在今年3月份开始了土建工程。
2)广西仙鹤1#化机浆生产线于今年4月中旬试机成功,目前已正常出浆;PM2纸机6月下旬开机投产,PM4也进入安装尾声联动调试,预计将于8月份开机投产,各项辅助设施均已安装调试到位逐步投入运行。
广西、湖北两大生产基地的投产,预示着公司大规模地向市场投放新产能已成为现实,公司预计市场占有率将再一次跳跃式的增长,公司的规模效应也将得到大幅提升;此外,我们预计林浆纸一体化发展有望平滑成本波动。
盈利能力提升,费用管控稳定
24Q2公司毛利率17.4%,同比+9.1pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/1.6%/1.3%/2.9%,分别同比-0.14pct/-0.08pct/+0.05pct/-1.43pct,归母净利率为11.8%,同比+8.73pct。盈利能力提升主要系公司新产品的开发、新技术的引进及原材料采购优化,我们预计伴随浆价回落,及烟卡、液包等差异化产品投产,下半年盈利有望进一步改善。
维持盈利预测,维持“买入”评级
公司深耕高性能纸基功能材料,积极布局高景气纸种,中期成长可观,浆纸产业链布局深化有望夯实吨盈利,我们预计24-26年归母净利分别为10.8/13.9/17.1亿,对应PE为11X/8X/7X。
风险提示:经济复苏不如预期风险;产能爬坡不及预期风险;原材料价格波动风险;项目实施风险等。
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三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
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A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
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短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。