科望医药亏损超16亿仍寻求港股上市授权引进策略引发争议|生物医药_新浪财经

　　科望医药集团近日向港交所提交上市申请，作为一家处于临床阶段的生物医药公司，科望医药拥有众多知名投资者支持，其身后投资人包括高瓴资本、鼎晖投资、礼来亚洲基金、腾讯投资、高特佳投资等身影，累计融资超10亿元，上轮投后估值6亿美元。但其持续亏损的财务状况和高度依赖授权引进的产品策略引发了市场的争议，中信证券为其独家保荐人。

　　授权引进：双刃剑还是救命稻草？

　　科望医药通过授权引进的方式获取核心产品，这在生物医药行业中是一种常见做法。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，这种策略能够帮助公司快速构建产品管线，降低自主研发的风险。然而，长期依赖授权引进可能会影响公司的自主创新能力和核心竞争力。

　　科望医药的核心产品ES102和ES104均是通过授权引进获得的。尽管ES102已完成中国的Ⅰ期临床试验，但其11.1%的客观缓解率并不理想。这反映出授权引进虽然能够快速丰富产品线，但并不能保证产品的表现。

　　财务困境：亏损持续，现金流承压

　　科望医药的财务状况令人担忧。2022年至2023年，公司累计净亏损高达16.25亿元。尽管公司采取了一系列成本控制措施，包括缩减研发成本和行政开支，但现金流仍然面临严峻考验。截至2024年4月30日，公司的现金及现金等价物仅剩2.25亿元。

　　值得注意的是，科望医药还面临着潜在的对赌风险。如果未能按期完成IPO，公司将需要履行高额赎回义务和支付利息。这无疑给公司的财务状况带来了更大的压力。

　　未来发展：机遇与挑战并存

　　尽管面临诸多挑战，科望医药仍然展现出一定的发展潜力。公司与安斯泰来达成的合作协议为其带来了3700万的首付款和许可期权费，这在一定程度上缓解了公司的财务压力。此外，公司对研发投入的持续重视也展现了其对长期发展的承诺。

　　然而，科望医药要在激烈的生物医药市场中脱颖而出，仍需要在自主创新能力、产品商业化和财务管理等方面做出更多努力。公司预计其临床阶段资产最早将于2028年实现商业化，这意味着在未来相当长的一段时间内，科望医药仍将面临持续亏损的挑战。