外资割肉也要卖茅台

　　贵州茅台昨晚披露2024年中报业绩，上半年净利润417亿，同比+15.88%。Q1净利润240.7亿，同比+15.73%。Q2净利润176.3亿，同比+16.1%。Q2比Q1低是正常的，白酒行业的消费旺季是春节和中秋国庆，茅台一般是每年的Q1和Q4利润较高，Q2和Q3稍低（PS：Q是季度的意思）

　　像贵州茅台这样的超级蓝筹白马股，业绩其实是非常透明的了，实际披露出来的数据不会跟券商机构预测的偏差太多。

　　??图是华创证券食品饮料团队上个月做的白酒行业二季度业绩前瞻，其中对贵州茅台的上半年营业收入预测是818.9亿，上半年净利润预测是410.7亿。实际数据是，营业收入834.5亿，净利润417亿，误差都在2%左右。

　　所以我不打算给大家多分析茅台的业绩，都在市场预期内了没啥意思，2024年中报业绩也不是影响茅台股价涨跌的关键。

　　大家应该关注一下，茅台股东的变化。

　　贵州茅台前十大股东里面，有两个减持，两个增持。

　　增持的两位，都是沪深300ETF基金，一只是华泰柏瑞的，代码510300。一只是易方达的，代码是510310。这两只沪深300ETF基金都是国家队用来护盘的主力基金。国家队买沪深300ETF，沪深300ETF的基金规模扩大，又会继续买股票，其中就包括贵州茅台。

　　减持的两位，分别是香港中央结算有限公司（北向外资）以及上证50ETF基金。沪深300ETF增持茅台是因为基金规模上涨，上证50ETF减持茅台自然就是因为基金规模下降了。

　　上证50ETF减持0.04%，两只沪深300ETF分别增持0.05%和0.02%，可以相互抵消影响不大，影响最大是香港中央结算有限公司（北向外资）减持了贵州茅台0.54%。

　　有朋友可能觉得，0.54%也不多呀。但你们看国家队买了那么多沪深300ETF，也就间接增持了贵州茅台不到0.1%的股权比例。外资一砸盘，就是国家队增持的好几倍。如果说外资卖出不多，那也可以说国家队买得太少。

　　说回来，北向外资目前持有贵州茅台是8371万股，过去五年里，持股数量跟这个数接近的，分别是2022年底和2022年一季度，大家可以稍微回忆一下，在这两段时间里，我们经历了什么。

　　其次，外资在今年一季度才刚增持了400万股，当时股价在经常在1600元以上。到了二季度茅台股价跌穿1600元，外资亏钱割肉也要卖茅台，而且把2023年增持的部分也都卖了。

　　除了北向外资在卖茅台，私募基金和公募基金也都在卖茅台。

　　2023年年报的时候，金汇荣盛三号私募、瑞丰汇邦三号私募都还在茅台前十大股东列表里，2024年一季度就不见了，就算没有清仓也是大幅度减仓。

　　招商中证白酒指数基金当时也位列第十大股东，如今也不见了。主要是因为白酒指数基金被基民大量赎回，基金份额减少，被动卖出茅台。而据机构统计，一季度持有贵州茅台的公募基金有1500只，二季度就剩不到1300只了。这是部分基金经理不看好茅台或者不看好消费行业，主动调仓卖出。

　　说这么多，我其实是想告诉大家一个道理：

　　不是茅台业绩不好，也不是茅台分红不够，股价涨跌已经不取决于基本面了。卖出茅台的资金实在太多了，有北向外资，有私募基金，有公募基金，这里面有被动减持的，有主动卖出的，光靠国家队现在护盘那点资金，是兜不住的。茅台股价不跌就已经算不错了，想涨是很困难的。业绩稳定的股王茅台尚且如此，其他A股就更难了。

　　我觉得分红还是不够好，建议上市公司把分红改为回购。

　　很多散户股民拿到分红之后，会拿分红再买入股票。但是很多上市公司大股东拿到分红之后，就拍拍屁股走人了。有不少上市公司，宁愿把钱去买银行存款，也不愿意回购自己公司的股票。现在银行存款才几个点的利息？从回报率上看，明显就是回购股票更划算。

　　监管今年鼓励上市公司分红非常好，可以更好的，就是鼓励上市公司把分红改为回购。上市公司自己回购股票，也可以减轻国家队护盘的压力。

　　美股之所以长牛的一个很重要的原因就是回购，在前几年美联储把利率降到0%的时候，不少美股公司甚至借钱回购公司股票，白嫖美联储。如果我们未来的银行利率也足够低，到时候A股上市公司是不是也可以学习一下？

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