逼到墙角的融创：靠黄浦能翻盘？

　　融创在上海，似乎迎来了久违的高光。

　　两个新登场的黄浦豪宅项目，“融创外滩壹号院”继续挂着融创的名字，“锦园”表面上也是融创在操盘。两个项目均价都站上17万，接近目前的上海城央天花板。

　　那么，融创能靠黄浦翻盘吗？

　　仅剩10%

　　融创外滩壹号院，是2019年从当时遭遇资金危机的泛海手中购得，这是一个由三个地块组成的大盘。

　　融绿分手之后，重回董家渡南外滩，当时的融创本要大干一场。

　　不料，仅仅完成第一个地块的余房销售之后，白衣骑士就被“三条红线”压得喘不过气，只得变卖家当，断臂求生。

　　融创外滩壹号院剩下的两个宝贝地块，在2022年底，引入了中信及华融系资金，融创的持股比例从100%下降至10.3%。

　　比如，上半年该项目首开两栋楼，日光揽金99.97亿，融创理论上能分到的权益销售额只有10亿。

　　融创外滩壹号院一期实景图

　　多国联军的一员

　　锦园，是2020年11月，当时意气风发买买买的融创，花费38亿元从新湖手中收购的项目，还只拿到50%股权。

　　后面的故事和外滩壹号院殊途同归。2023年11月，融创将所持有的15.625%项目股权及债权进行转让，由杭州西奥电梯接盘。

　　目前，融创仅持有其中25%的权益，其他则是新湖中宝、杭州西奥与星原方三家企业，分别持有50%、15.625%及9.375%的权益。

　　而且，融创还将一部分股权质押给了中国中信，换来34.8亿元借款，让项目得以恢复建设。

　　这个总销金额毛估估有500亿的巨无霸，这次只是急不可耐拿出一栋楼33套而已，1万方乘以17万单价，统统卖掉也就17亿，融创理论上能分得多少，可想而知。

　　剩下的大部队货量（7栋高层、若干风貌别墅），看工地样子，还得慢慢来呢。

　　最大的困难

　　融创的求生欲很强，一直在拼命地游。

　　截止去年底，融创完成了900亿的境内外债务重组，获批了260亿纾困资金，为自己争取了更多的喘息时间。

　　但是，融创遇到的危机，简单而言就是高杠杆危机。无论债务重组还是债务展期，可以换来一定时间，但解决不了根本问题。要继续把游戏“玩下去”，归根结底还得销售上货如轮转，才能现金流源源不断。

　　截止2023年底，融创负债总额8941亿元，其中不断有还款节点的所谓“流动负债”高达7792亿元。

　　融创自己透露，目前未售土储货值约1.23万亿，其中权益未售货值超过8100亿，其中就包括了上海黄浦两个项目。

　　简单来说，这8千亿货值如果能够尽快卖掉，那就还有戏。这种境况，比已经宣布资不抵债的恒大之类企业，要好多了。

　　但是，当下的中国楼市，有几座城市能够货如轮转？克而瑞刚刚公布的数据，今年1-7月，融创中国全口径销售额276.8亿元，同比去年572.4亿元，下跌51.64%。

　　留个芳名吧

　　黄浦不愧上海城央的核心，外滩壹号院和锦园这两个盘，都是总销数百亿的大块头啊！如果都是融创的，该多好！

　　然而，断臂求生时，只有优质家当卖得出价钱。目前黄浦两个项目，融创除了分享小份权益以外，更多是求个留名吧。

　　未来，如果幸运活下来，无论是做代建商，还是变身小而美，融创都能骄傲地凭借外滩壹号院和锦园，来征服客户。虎落平阳，但是做这些案子，才有虎的样子。

　　理解了这一点，大概也就理解为什么还有很多人，愿意当这两个项目的业主。

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