乐歌股份上半年营收高歌猛进的背后：利润下滑是表象现金流压力隐现|乐歌股份_新浪财经

近日，乐歌股份发布上半年业绩报告，实现营业收入24.27亿元，较上年同期增长44.64%；归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，较上年同期减少63.86%。

表面上，乐歌股份2024年上半年增收不增利。拆开各项数据看，乐歌股份净利润下滑只是表象，实质原因是由于2023年1月出售海外仓，产生较大的非经收入，增加当期资产转让未扣除转让所得税的收益约7352万美元。扣非后净利润为1.07亿元，较上年同期增长29.95%。

乐歌主要从事智能家居、健康办公产品的研发、制造和销售。主要业务有两大板块人体工学系列产品和海外仓业务。人体工学系列产品方面，国内主打“乐歌”品牌，国外主打“flexispot”品牌，主要产品有智能家居、智慧办公产品等。海外仓业务方面，截至6月底，公司在全球拥有17个自营海外仓，面积48.21万平方米。公司在为自身跨境电商业务赋能的同时，已累计服务778家外贸企业，其中不乏上市公司、中大件品类垂直类目的头部卖家等。

海外仓业务：成为第二增长曲线

半年报显示，海外仓业务已经成为乐歌“第二增长曲线”。上半年实现收入8.51亿元，同比增长129.88%。

资料显示，乐歌股份是在2019年意识到海外仓的战略意义，并开始系统性筹划公共海外仓项目，全力推进始于2020年上半年。

经过短暂发力后，乐歌股份持续实现高速增长。2021年底，乐歌在美国、德国、日本等地也均设有海外仓，累计全球共15仓，已交付使用面积26万平方米，另有在建和扩建美东美西仓库5.3万平方米。其中，美国仓储面积从2020年底的9万平方米扩增至24万平方米，增长率167%。

2022年，海外仓业务实现总收入6.72亿元，同比增长129.99%，其中，向第三方提供服务收入4.9亿元。2023年实现收入9.51亿元，同比增长94.03%，占营业收入比重提升至24.38%。今年上半年，海外仓业务占营业收入比重提升至35.07%。

特别值得一提的是，海外仓业务毛利率也连续攀升。2023年毛利率12.69%，比2022年提高9.32个百分点。今年上半年，毛利率达到15%，比去年全年提高2.31个百分点。

与此同时，乐歌股份核心业务人体工学系列产品保持稳健增长，上半年实现收入13.37亿元，同比增长17.41%。