曾几何时，“西北酒王”皇台酒业（后简称“皇台”）与茅台在市场中平分秋色，如今茅台脱胎换骨披上投资属性的铠甲，皇台在艰难的摘帽之路上来回踱步，业绩毫无长进。
为了自救，刚稳住局面的皇台转身将目标剑指贵州茅台镇，投身酱酒大染缸。近五年来看，酱酒仍在增长，但也越来越挤，错过酒类黄金十年（2003-2012）的皇台酒业要如何竞争？
皇台落下的功课不只白酒这一件，在葡萄酒行业中，皇台历史之久远也足以成为代表甘肃河西走廊产区的老大哥，眼下虽不能说是被市场淘汰，但看着27.99元一瓶（500ml）还“买一送一”的黑皮诺在电商平台宣传武威美酒，一片孤城万仞山的荒凉感在此刻涌上心头。
上周四，皇台酒业发布公告，拟与贵州无忧酒业（集团）有限公司（后简称“无忧酒业”）在茅台镇共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司（后简称“贵州皇台”），进军酱香型白酒领域。
公告披露，新设立的贵州皇台注册资本3000万元，其中皇台认缴出资1650万元，占股55%；无忧酒业认缴出资1350万元，占股45%。主要业务为白酒酿造销售、酒类进出口贸易等等。
这是为了谋求新利润增长的一步投资棋，但这笔投资更像是险棋。皇台2024年第一季度报告中显示，账面资金1721万元，这么看来皇台对酱酒市场下了极大赌注。
公告中还表示将委派人员负责该公司的日常经营管理，可皇台这些年来的原地踏步也少不了人员管理的问题。
2000年上市已然是皇台的高光时刻。上市后，公司营收和利润连年下降，到2003年亏损扩大至1.17亿元，皇台被标记为*ST。这一标记似乎充满魔力，因为从第一次披星戴帽后的二十年，皇台酒业反复五次走上这条戴帽摘帽又戴帽的路。
在历经零三年非典后，2004年，皇台通过精简机构压缩人员等降低管理费用，实现近1000万元利润，成功摘帽。维持不到两年，2006年利润再度下降，据悉因为原材料涨价、推出高档产品增加了销售费用等等，随后两年连续亏损，导致皇台再次被标记。
2008年创始人张景发的去世，暴露出皇台人员的大问题，因而彻底错过当时酒类市场发展的黄金时期。
当年张老先生没留下遗嘱，三个儿子开始争夺遗产，说是因此耽误整个企业发展也不为过。有媒体报道，“当时酒出不了厂门，大儿子要发货，三儿子派人守门，三儿子要发货，大儿子派人守门，曾爆发多起暴力事件，员工工资也被拖欠。”
2009年，在面临退市风险的压力下，皇台与中国东方资产管理公司达成债务核销协议，通过债务重组增加了营业外收入，这才扭亏为盈把帽摘了。接着2012年推出三公消费禁令，一下子让酒企的好日子到头了，皇台内斗持续加剧和一些诉讼的影响，导致许多重组方案无从推进，2014年第三次被标记为*ST。
2015年，摘帽。
2016和2017年又连续亏损，第四次被标记。
2018年，摘帽。
2021年，因营业收入不足1亿元且净利润为负，第五次被标记。
2022年，皇台实现营收1.36亿元，净利润735.61万元，股票简称由“*ST皇台”变更为“皇台酒业”。
2015年，曾进军番茄业务，但两年后又回归酒类。
2016年，计划与游戏公司飞流九天重组，无果。
2017年，尝试涉足幼儿园课程开发与运营，也以失败告终。
还有离奇的事，是在2017年末至2018年初，皇台在进行年终存货盘点时，发现成品酒存在库亏约6700万元。调查后发现存在相关人员涉嫌严重经济犯罪的线索与部分事实，涉案金额或高达上亿元，有媒体报道此事当时已报案，但最终并未立案开庭。
当年也是因为张老先生想将皇台私有化，才通过各种方式使其脱离国有，埋下了未来二十年动荡的种子。
直到2019年，甘肃首富盛达集团接手，甘肃西部资产管理股份有限公司和北京皇台商贸有限责任公司为一致行动人，使得盛达集团持有皇台控股权，并一直持续到至少2025年。到期后，皇台酒业大概率会再次回归国有，毕竟从最新的报告来看，皇台商贸的持股比例达13.9%。
目前来看，很难评价盛达的管理到底算不算救回了皇台。这两年，无偿注资、产品优化、增加经销商、开启线上带货等等什么招都用上了，然而2022年最后一次摘帽不到一年，2023年净利润-1500万元。
再回首1994年第二届巴拿马万国博览会上，与茅台酒一同荣获金奖，已经太遥远了。
同样让人遗憾的还有皇台葡萄酒，或者说是在遗憾没能紧跟发展的甘肃产区。在历史长河中，甘肃是最早接触到葡萄酒的，史料记载2000多年前，张骞出使西域打通河西走廊，给古凉州（今甘肃武威）带来第一粒葡萄种子，开启河西走廊葡萄种植及葡萄酒酿造的历史。
甘肃省政府曾印发《甘肃省葡萄酒产业发展规划（2010―2020年）》，提出到2020年，甘肃葡萄种植面积要达到50万亩，葡萄酒销售额超过400亿元。但实际上，发展与规划相距甚远。
在2011年前后最高峰时，甘肃酿酒葡萄种植面积一度发展到30万亩，全省葡萄酒企业销售额达到12亿元。到了2022年，甘肃的酿酒葡萄实际种植面积已不足15万亩，葡萄酒企业的销售额降至3.2亿元。全省19家葡萄酒生产企业，年销售额超过1000万元的只有6家。
作为发源地，甘肃产区在后来的发展中，少了对葡萄酒贸易的重视、少了产区带动酒庄的支持、可能也少了点运气。
而皇台是大趋势下的一个范例。皇台早在1995年便响应号召进入葡萄酒产业，目前已拥有5000亩酿酒葡萄基地，市面上可购买的“凉州”牌葡萄酒产品有十余款，“凉州”牌可以说是在“白染红”潮流中，最早一批从生产源头就染红的品牌。
去年，皇台酒业的葡萄酒业务表现出增长，根据年度报告，葡萄酒的营业收入为652万元，同比2022年的358万元增长了81.91%。此外，葡萄酒的营业成本为397万元，毛利率为39.05%，较上年同期的10.91%增长了24.22%。
接下来一系列的数据就暴露出皇台葡萄酒的库存压力，报告中提到，葡萄酒成品的生产量和库存量分别较上年增加129.77%和241.26%，销售量增加的55.66%在库存面前不值一提。
要消化完这些库存并非一朝一夕之事，更何况那些库存酒又能放多久呢？在这种境况下，去看线上渠道推出的27.99元一瓶（500ml）还“买一送一”的黑皮诺，确实是想尽一切办法去库存之举。
如今市场环境下，酒水消费都不乐观是事实，皇台急需找到新的增长点也是事实，但花重金去砸已经越来越挤的酱酒赛道算是一个好选择吗？
相关报告显示，浓香酒仍占白酒市场份额的70%左右，产品市场占有率最大的香型。此时拐弯进入酱酒，从生产到营销都有不小的困难要克服。与其将钱砸在新赛道，不如花钱重塑皇台形象，从原本就有生产、经营基础的两大产品出发，告诉新一代消费者，为何能获得和茅台齐名的西北酒王称号，为何能在葡萄酒现代化之路的开端选中甘肃。
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