富瑞：料内地五大电信股收入增长差于预期但仍具高息概念最看好中国移动|富瑞_新浪财经

　　智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告称，覆盖的五大内地估值较为吸引的电讯公司整体半年收入增长，可能差于预期。偏好为：中国移动(00941)>中国通信服务(00552)>中国电信(00728)>中国联通(00762)>中国铁塔(00788)。

　　富瑞上调中国移动目标价10.4%，从92.21港元升至101.69港元;上调中国电信目标价2.2%，从5.33港元升至5.45港元;上调中国联通目标价37%，从7.79港元升至10.67港元;略微上调中国通信服务目标价0.5%，从6.3港元升至6.33港元;但略微下调中国铁塔目标价4.8%，从1.26港元至1.2港元，评级全为“买入”，主要因为在自由现金流表现及提高股东回报具吸引力，拥低市盈率及高息概念。

　　富瑞指出，内地这五家电讯企业2024年上半年以及第二季度业绩差于预期(包括中国通信服务和中国铁塔)。数据显示，这五家公司收入增长已经持续三个月减速，其中2024年第二季同比增幅1.6%。富瑞预计2024财年该行业收入录得2-4%的增长，5-10%的盈利增长。富瑞将2025-2027年收入增长预测下调至低单位数，下调盈利预测5-15%。不过由于自由现金流以及派息增加，这些公司估值仍吸引。

　　此外，富瑞预计中国铁塔第二季收入很可能会小幅差于预期，因为所有收入渠道(lines)都在放缓。而中国通信服务由于有数字转型、AI等政策的加持，将成为最强劲的公司。