要点
控制权变更已完成,海南海控为其实控人:近期公司公告,公司原控股股东及一致行动人等已完成对海南海控的股权协议转让;转让完成后海南海控持有公司股权约13.96%,为第一大股东;原实控人胡丹锋持股比例降低至8.98%。本次股权转让价格为7.258元/股,较现价溢价约48%(截至7月26日收盘价)。交割完成后,企业具体运营仍由原团队负责。
高溢价完成收购,海控赋能有哪些可以期待?1)由民企变身国资后,其融资成本将会降低。截至2024Q1,公司有息负债约为118亿元;若其融资成本降低0.5-1.0pct,则对应年财务费用减少可达0.59-1.18亿元。2)海控入主后,华铁或可加快通过“轻资产”模式扩张机队/资产规模,降低资本开支压力,进而充分发挥其效率优势。华铁应急(5.210, 0.02, 0.39%)运营效率较高,在租金价格连年下行的背景下,其2023年ROE达14.5%(同比+0.5pct)、ROIC达9.17%(同比-0.4pct)。于设备租赁行业而言,企业管理更高效、设备结构更优、网点布局更合理是锦上添花,其业务发展最终仍以机队/资产规模扩张为基础。
高机租赁价格承压,或加速腰部企业出清:头部设备租赁商基于a)其网点布局的网络效应、b)相对合理的设备结构、c)对于上游设备企业的强话语权,较同业有竞争优势。我们在前期报告《穿透高机销量下滑的表象:竞争格局将迎优化,租售比已触底将回升――华铁应急(603300.SH)深度跟踪系列之二》中论证,在2023年租金回报率情景下,腰部企业已面临设备分期款的偿付压力;2024年以来,由于我国设备保有量仍持续扩张且下游需求相对疲软,高机出租率、租金价格同比进一步下降;我们判断行业出清将提速。于华铁而言,国资背景或使其在本轮行业洗牌过程中立于不败之地;甚至可通过“轻资产”模式进一步提升行业话语权。
投资建议:变身国资,期待赋能:华铁应急作为设备租赁的龙头企业,其优势在于较高的运营效率;国资入主后,在保留其管理团队的同时,将解决其资产端的“信用”短板,或将通过“轻资产”来优化其机队扩张的模式。高溢价收购(约48%)的背后,也表明国资对于设备租赁行业潜力的看好;未来国资对华铁赋能也将提升其综合竞争力,使其行稳致远。24年来,高机租金回报率同比下降,行业洗牌加剧,龙头企业盈利能力下行。下调24年归母净利预测至8.96亿元(较上次-11%),对应PE为11倍;考虑到未来轻资产加快落地改善负债端,基本维持25-26年盈利预测。维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动、高机租金价格波动、行业竞争加剧、回款不及预期。
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股市直播
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宋谈股经今天 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经今天 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩今天 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明今天 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明今天 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨今天 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红 -
量化伏妖今天 07:02:10
【股票收评】:还是坚持半仓过节节前最后一天的交易偏清淡,指数表现还算强势,技术指标粘合线日线和周线都呈现上行态势,价值陡峭日线和周线也都还向上运行中,指数依然站在市场内在价值线3234点之上,虽然下午14点后冲了一波,但是成交量非常低迷,节前犹豫,不敢押注,临阵脱逃的不少,微跌2点报收。技术指标向好,毕竟假期时间较长,不确定因素很多,谨慎对待很有必要。板块方面AI智能体,eSIM,可燃冰,低碳冶金,转基因,粮食概念等板块涨幅靠前;铜缆高速连接,F5G概念,CPO概念,人形机器人(sz300024),液冷概念,超导概念,机器人(sz300024)执行器,光通信模块等前期涨幅较好的科技股板块跌幅靠前。总体看多空各占一半力量较为客观,没有绝对的一边倒倾向,还是建议半仓过节。 -
冯矿伟今天 07:00:52
祝大家新年快乐,节后见! -
趋势领涨今天 07:00:46
尾盘还出现了一波跳水,主要都是在担心节日消息面,但只要你的个股没有退市风险,还是建议持有过节吧,2024年最难受的行情都挺过来了,2025年,你还担心什么呢?今天到此。祝大家春节愉快!来年股票天天涨停!!