海兰信(300065)公司中标海洋灾害防治项目，支撑收入快速增长|船舶_新浪财经

点评报告用-5.21万，23年同期-79.85万；研发费用1337.90万，同比+3.89%。三项费用率为43.56%，主要系营收受部分项目验证影响下降所致。

公司聚焦海洋转型创新，提供综合解决方案。公司拥有船舶智能导航系统、机舱自动化系统、船岸一体化通信系统、复合雷达系统等系列海事产品，构建船舶远程信息服务体系，为远洋、沿海、内河客户提供船舶智能化综合解决方案。1)固态雷达：2023年10月，公司S波段固态雷达完成EC认证(DNV船级社)，标志着S波段固态雷达产品达到国际认可标准，彻底实现与国际接轨。2)船舶智能导航系统：公司持续巩固已有的船舶智能化符号产品“N、M、E、I”的基础上，持续投入研发，有效提高航运效率，降低运营成本。3)机舱自动化系统：与国内顶尖的海事大学和主机厂商合作，推出升级版本的智能机舱设备，机舱模型更加准确，并且在100多条船舶上获得应用。4)

船岸一体化通信系统：该系统在超过100条船舶上可靠运行，为船东远程管理船舶提供了有效手段。另外，在海洋观探测领域，公司依托子公司欧特海洋拓展业务，2023年已经在海南省落地深海海底观测网产品。

盈利预测：公司主营业务聚焦于三个方面，包括：智能航海、海洋观探测及海底数据中心业务，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.70/1.54/2.02亿元，对应估值66/30/23倍。

分业务来看：

智能船舶与智能航行系统业务：公司拥有船舶智能导航系统、机舱自动化系统、船岸一体化通信系统、复合雷达系统等系列海事产品，构建船舶远程信息服务体系，为远洋、沿海、内河客户提供船舶智能化综合解决方案。固态雷达、船舶智能导航系统、船岸一体化通信系统等产品在下游客户均有较好应用及核心竞争力。预计2024-2026年营收增速分别为30.4%/32.3%/25.4%，毛利率分别为25.3%/26.7%/26.7%。

海洋观探测装备与系统业务：公司依托子公司欧特海洋，成为载人常压潜水系统(ADS)和专业海底设备方面的全球领先者。拥有海底观测网接驳盒系统、载人常压潜水系统、深海电站及海洋工程服务等核心装备和工程作业实施等关键技术。2023年欧特海洋已经在海南省落地深海海底观测网产品，此次海南省海洋灾害综合防治能力建设项目预计将增厚该部分业务营收。预计2024-2026年营收增速分别为83.2%/78.3%/30.2%，毛利率分别为27.5%/28.5%/28.5%。

风险提示：项目进展低于预期，新业务转型风险。