事件：公司发布了2023年年度报告、2024年一季度报告，2023年全年公司营收24.29亿元，同比-11.03%；归母净利润1.50亿元，同比-44.79%；扣非净利润0.33亿元，同比-72.83%。公司2024年Q1营收4.18亿元，同比-30.50%，环比-52.74%；归母净利润-0.16亿元，同比转亏，环比转亏；扣非净利润-0.24亿元，同比转亏，环比转亏。
终端需求复苏缓慢，期待半导体领域带来业绩修复：2023年，消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，公司业绩下滑。2023年公司毛利率为48.95%，同比+4.56pcts；净利率为3.68%，同比-3.94pcts，净利率下降的主因系毛利率提升幅度不足以抵消营收下滑所带来的业绩逆风。费用方面，23年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为9.43%/12.28%/26.37%/2.11%，同比变动分别为+1.20/+2.68/+5.35/+1.02pcts，研发费用率上涨主因系公司在半导体、新能源领域的新业务仍处于较高研发投入期。24年Q1，因2023年公司新签订单订单减少，致使公司营收下滑；公司毛利率为47.01%，同比+1.66pcts，毛利率同比提升主因系公司放弃部分较低毛利率产品，期待公司通过对产品结构进行调整，助力公司业绩修复。
下游市场温和回暖，显示领域新签订单稳健增长：23年，公司持续紧抓市场结构性发展机遇，优化产品结构。公司在智能和精密光学仪器领域，主力产品色彩分析仪、单点光谱仪、光谱共聚焦仪、成像式闪烁频率测仪、成像式亮度色度仪、AR/VR测量仪等核心产品打破国外垄断，陆续取得研发、产品突破，获得了国内外核心客户重复批量订单，现阶段已实现较大规模的销售，未来将对显示领域的快速发展提供重要的支撑。公司在新型显示相关检测、调试设备产品持续发力，全面深入布局AR/VR/MR等头显配套检测设备且已取得突破性进展；Micro-OLED检测领域与全球顶尖客户合作取得突破性进展，成为国内首屈一指进入Micro-OLEDcell段检测方案提供商，在Micro-OLED模组检测端也与全球顶尖客户达成合作并已部分交付；同时，与全球顶尖客户合作开发PancakeAOI光学系统及算法并成功导入。AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作，且
下调盈利预测，维持“增持”评级：公司在半导体领域积极对先进封装技术进行战略布局，深化与核心客户的战略合作与绑定，加强在研发、产品、市场等方面的深度融合；在新能源领域实施走向海外战略布局已取得实质性进展，海外客户拓展成效显著。我们看好公司半导体、新能源业务的增长动能，但考虑到消费电子市场需求复苏不及预期，故下调盈利预测。预估公司2024-2026年归母净利润分别为2.61亿元、3.50亿元、4.72亿元，EPS分别为0.94元、1.26元、1.70元，PE分别为66X、49X、36X。
风险提示：新产品拓展进度不及预测期；下游需求复苏不及预期；行业竞争加剧风险；产品研发不及预期。
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