根据苏宁易购公众号，5 月1-3 日，苏宁易购17 家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%，其中COLMO 空调同比增长154%，净水设备同比增长200%，西门子嵌入式蒸烤一体机销售增长超5 倍。新一轮大规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，一季度家电市场同比增长6.8%，在五一期间，苏宁易购携手超30 家企业继续推进以旧换新，4 月30 日至5 月5 日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000 元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人至高补贴5000 元。
目前，上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。5 月1 日、2 日期间，上海苏宁易购整体客流量环比增长超80%，一级能效、一级水效等绿色智能家电销售环比增长200%，从5 月3 日至10 日，上海交电家电协会专门组织“2024 上海家电以旧换新嘉年华绿色消费直通车”来到上海环球港。为了方便外籍与中国港澳台人士也可享受绿色智能家电消费补贴，上海环球港特推出外卡支付全覆盖场景。现场还特设适老化改造和适老化产品服务专区，并安排专人帮助老年消费者零障碍享受政府家电补贴。
我们认为随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步得到释放。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM 企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。
【公司动态】当地时间5 月2 日，海尔智家埃及生态园正式开园。该生态园占地20 万㎡，总产能超150 万台，其中一期包括了3 月已试产的空调、电视以及5 月投产的洗衣机；在建的二期项目包括冰箱、冷柜等品类。我们认为埃及生态园的开园将助力海尔智家埃及市场的深化发展，提升海尔在中东非地区的竞争力。
风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。
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