华福证券有限责任公司刘畅,张东雪近期对焦点科技进行研究并发布了研究报告《24Q1盈利超预期，AI渗透率持续提升》，本报告对焦点科技给出买入评级，认为其目标价位为45.06元，当前股价为33.73元，预期上涨幅度为33.59%。
焦点科技(002315)
事件： 公司发布 2024 年一季报， 24Q1 公司营业总收入 3.84 亿元， 同比增长 11%； 归母净利润 0.77 亿元， 同比增长 57.9%； 扣非净利 0.73 亿元，同比增长 57.0%。 费用端来看， 24Q1 公司销售费用率/管理费用率分别为36.5%/11.2%， 同比变动-3.9/0.7pcts， 公司实现降本增效； 盈利能力来看，公司 24Q1 毛利率/净利率分别为 79%/20%， 同比增长 0.5/5.9pcts。
AI 渗透率持续提升， 拉动公司盈利向上。
根据公司公告， 截至 2024 年 3 月 31 日， 公司中国制造网平台收费会员数为 25018 位， 较 2023 年末增加 432 位； 购买 AI 麦可的会员共 4641 位（ 不含试用体验包客户） ， AI 渗透率达 18.6%， AI 会员数及渗透率较年报披露数增加 641 位/+2.3pcts， AI 持续提升。 公司持续打磨 AI 产品， 精做企业级场景， 展望 2024 年， AI 麦可重点向企业知识库的构建和应用和数字人的优化和升级等方向迭代升级。
助力中国外贸企业抢抓外贸旺季， 预计二三季度有望高增。
行业端来看， 实现进出口双增长。 截至目前， 我国有进出口实绩的外贸经营主体数量， 同比增加 4 万多家； 今年 4 月 1 日公司乘风贸易旺季， 中国制造网开启“超级出海季” ， 开启首日即迎来开门红，访问量增幅高达 163%， 买家量增长 183%， 商机量增长 41%； “双线出海” 系列线下活动也将陆续展开， 公司将赴阿联酋、 德国、 法国，参展当地头部展会， 开拓线下推广渠道， 助力实现全年外贸“质升量稳” 。 同时， 秋季公司将开启“金秋采洽会” ， 在春秋两季采购旺季举办平台级综合展销活动， 运用“线上” +“线下” 多种引流形式， 全力拓展流量， 促成商机。
盈利预测与投资建议。
我们看好公司 AI 产品的不断迭代带来渗透率提升、 平台盈利能力增强， 以及赋能全链路降本增效， 因此我们预计公司 2024-2026 年收入 17.68 /20.81 /24.95 亿元（ 前值分别为 17.43/20.34/24.19 亿元） ， 归母净利润 4.76 /6.07 /7.87 亿元（ 前值分别为 4.63/5.84/7.49 亿元） 。 我们给予公司 2024 年 30X PE， 对应目标价为 45.06 元/股， 维持“买入”评级。
风险提示： 宏观经济波动的风险； AI 麦可效果不及预期； 交易相关的风险； 竞争加剧的风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券朱珺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.82亿，根据现价换算的预测PE为22.19。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.97。
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