建材板块重仓占比环比小幅提升、延续低配
24Q1 末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别为72 亿、87 亿，重仓比例分别为0.41%、0.50%，环比分别+0.04、-0.07pct，建材环比小幅加仓（截止2024/04/23，后文同）。24Q1 建材、建筑板块重仓比例在申万一级行业中分别排名28、26 名，较23Q4 分别持平、下降2 名。建材、建筑两个板块重仓超配比例分别为-0.48%、-1.66%，环比分别+0.09pct、-0.12pct，延续近年低配态势。
重仓TOP10 新增中国巨石/华新水泥/北新建材，地产链白马占比最高中国巨石、华新水泥、北新建材新进23Q4 末板块基金重仓金额TOP10 榜单（重仓持股市值分别为6.3、4.3、4.2 亿元），鸿路钢构、三棵树、科顺股份退出。地产链白马继续占据TOP10 主要位置，其中消费建材白马3 家，相较水泥、玻璃纤维、设备租赁、光伏玻璃、药包材等，消费建材白马延续前期占细分板块占比最高的状态。
环比减仓传统基建/地产链，加仓药包材、玻纤等传统基建/地产链材料标的24Q1 环比减仓为主，单季环比减仓前3 标的为鸿路钢构、志邦家居、东方雨虹，23Q4 末基金重仓占比环比分别-14.7、3.3、2.5pct 至4.5%、7.8%、6.2%。新兴领域材料标的基金重仓占比有增有减、分化较大，减仓标的反应景气阶段承压的领域，如部分纤维材料等，加仓较多的标的反应业绩确定性较好或行业景气有改善/反转预期的领域，如药包材、玻璃纤维等。
北向持仓：24 年初以来以减仓为主，部分标的近期有积极变化北向持仓占自由流通股比例TOP20 榜单基本稳定，24 年初以来北向持仓TOP20 标的整体减多增少，北新建材、海螺水泥、志特新材、江河集团、福莱特等标的加仓较多，24 年年初以来分别增加3.41、2.12、2.05、1.88、1.38pct 至24.48%、6.40%、3.08%、2.87%、5.05%。本周环比增加前三的标的则为志特新材、志邦家居、东鹏控股，北向持仓占比周环比分别增加0.74、0.63、0.33pct 至3.08%、2.73%、5.35%。
投资建议：围绕积极的产业趋势和公司竞争力提升两个视角布局标的我们建议重点围绕积极的产业趋势和公司竞争力持续提升两个视角进行投资选择，，围绕三方面：1）新材料/新应用领域，中硼硅药用玻璃/节能材料/BIPV 需求景气及产业链趋势较好，建议关注山东药玻。2）地产/基建链条，建议关注企业竞争力突出、渠道/品类等有积极变化的公司，建议关注消费建材龙头及区域水泥龙头。3）关注估值有优势/竞争力持续强化/景气度有拐点机会的中国巨石等。
风险提示：地产融资政策落地不及预期；地产需求景气改善弱于预期；基建落地进展低于预期；原材料价格大幅波动。
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