23年营收与归母净利同比高增
2023年公司实现营收57.03亿元,同比+32.96%,归母净利润4.07亿元,同比+58.52%,净利率7.16%,同比+1.20pct。新能源汽车结构件需求快速增长,带动公司23年实现量利齐升。考虑公司定增顺利发行补充流动资金,我们降低财务费用假设,我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.16/7.75/9.24亿元(此前预计24-25年分别为6.12/7.77元),参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE14倍,考虑公司电池箱体等新能源结构件业务成长性较高,给予公司24年合理PE16倍,对应目标价48.23元(前值44.67元),维持“买入”评级。
规模效应体现,盈利能力同比提升
4Q23公司营收17.97亿元,同比/环比+34.97%/+23.49%,归母净利润1.29亿元,同比/环比+45.93%/+18.29%。23年公司毛利率17.91%,同比+0.32pct,净利率7.16%,同比+1.20pct,主要受益于公司订单快速增长,规模效应凸显。23年期间费用率同比-0.86pct至9.06%,其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比-0.03pct、-0.43pct、-0.26pct、-0.14pct,费用率相对稳定。经营活动现金净流量3.67亿元,同比+148.67%。
新能源汽车结构件业务量利齐升
分业务看,受益于新能源汽车行业的快速发展,客户需求旺盛以及动力电池箱体产品起量,23年公司新能源汽车模具与结构件业务营收36.74亿元,同比+43.68%,毛利率19.44%,同比+0.29pct。燃油车结构件业务营收7.59亿元,同比+8.39%,毛利率9.10%,同比-0.47pct。储能结构件业务由于下游客户去库影响,营收5.46亿元,同比略增+1.96%,毛利率15.17%,同比-0.09pct。
持续获得新增订单,定增项目强化新能源结构件布局
23年12月以来,公司陆续披露新项目定点公告,涵盖新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信服务器等产品,项目总额59-61亿元,有利于支撑公司未来收入增长。此外,4月公司定增发行落地,募集资金总额为8.76亿元,本次募集的资金将用于扩大公司在动力电池箱体、光储逆变器结构件以及新能源汽车结构件等新能源结构件产能,有助保障公司业绩增长。
风险提示:新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧导致盈利能力下降,原材料价格波动。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/0/w400h400/20231127/9ece-7520e4e0c86423a0c596834c30eb42ea.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)