今天是2024年4月24日星期三，农历三月十六。每一个春日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“晨观方正”将为大家带来：
行业时事
【市场 | 赵伟】高质量的A股 高科技的主线
【金融 | 许旖珊】拉卡拉(300773)：2023年及1Q24业绩点评：支付业务收益能力提升，“支付+”解决方案加速推进
【电子 | 郑震湘】坤恒顺维(688283)：应用领域持续丰富，剑指全球标杆产品
行业时事
市场 | 赵伟
高质量的A股 高科技的主线
技术面分析：短线大盘盘中还有回调压力，但回调的空间有限，短线盘中惯性回落后有望在3000点上方获得支撑，技术上先抑后扬的概率大，能否收复近日失地，量能能否重新释放依旧是关键，若量能能够重新有效释放，则大盘短期内有望收复失地，月线以阳线报收，若量能难以有效释放，则大盘继续绕3000点-3100点之间震荡运行。
基本面分析：受政策、业绩公布的双重推动，场内资金的“洗牌”继续加速，此时蓝筹股、权重股的补跌是在为四月震荡市的收官做准备，筹码得到了充分的交换。在此过程中，市场风格也在悄然的发生转变。此刻公布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》也有望加速确认后续行情的主线在于以双创为首的科技成长股。
操作策略：政策的信号释放，投资的方向明确，配置的逻辑清晰，那么就要加快调仓步伐，高质量的经济，高质量的A股，需高质量的投资结构来配套。操作上，轻指数、重个股、调结构，逢低关注AI、半导体、电子、军工、创新药、新能源、券商、城商行等投资机会，回避高位股补跌风向，回避垃圾股及退市风险股。
风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
相关研报：《高质量的A股 高科技的主线》2024.4.23
金融 | 许旖珊
拉卡拉(300773)：2023年及1Q24业绩点评：支付业务收益能力提升，“支付+”解决方案加速推进
事件：4月18日，波司登在北京举办全球首个防晒衣大秀，并上调FY24全年业绩指引。
波司登举办防晒衣大秀，围绕功能性心智加码防晒服品类：2020年起公司不断研发和设计更符合中国人的专业防晒衣，提前布局防晒服品类，同时也可平抑淡季销售波动。近年来随着防晒服的兴起，公司围绕功能性与消费者心智，针对消费者痛点，推出兼具专业功能与时尚属性的防晒衣。24年公司遵循轻户外的生活趋势，推出都市轻户外系列防晒服，具有户外风格亦带来了运动时所需的透气与凉爽，目前骄阳系列与都市轻户外系列各占防晒衣品类收入一半。22年/23年公司防晒衣GMV达1/5亿元，24年至今GMV同比增长85%。
围绕保暖心智，积极拓展功能性服装品类：公司根据市场趋势分析，推出三合一冬羽绒冲锋衣等系列，23年冲锋衣羽绒服销售额接近6亿元；同时在轻薄羽绒服品类上，公司深化重新定义轻薄羽绒服概念，23年销售额（含增值税）突破30亿实现快速增长，且将在24年进一步引领品类行业，24年目标销售45亿。
FY24旺季冬羽绒销售表现良好，管理层上调全年业绩指引：23Q4在天气利好及公司产品不断推陈出新下，叠加春节较晚销售旺季较长，我们预计公司羽绒服旺季销售表现良好。管理层上调公司全年收入指引，预计FY24公司收入同比增长30%+，同时对于经营质量的重视及费用管控，预计净利润增速高于收入增速。
盈利预测和投资建议：公司遵循“聚焦主航道，聚焦主品牌”战略，旗下品牌羽绒服业务差异化布局覆盖不同消费者，OEM持续深化与现有客户黏性，女装业务恢复性增长，公司整体有望保持稳健增长。我们预计FY2024-2026公司将实现归母净利润28.7、36.8、42.9亿元，当前股价对应FY24/FY25 PE分别为15x/12x，在较高分红率下估值具备性价比与安全边际，维持“强烈推荐”评级。
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