公司24Q1 营收YoY +1.47%,归母净利润、扣非净利润YoY -15.03%/-14.58%,费用投入加大,净利率有所下滑。公司于年初发布HithinkGPT 大模型,同时问财基于大模型成功升级,AI 应用持续落地,维持 “强烈推荐”投资评级。
事件:公司发布2024 年一季报,实现营收6.19 亿元,YoY +1.47%;归母净利润1.04 亿元,YoY -15.03%;扣非归母净利润0.99 亿元,YoY -14.58%。
业绩符合预期,2-3 月市场交投活跃度提升。2024Q1 A 股共58 个交易日(23Q1 共59 个交易日),日均成交额约8954 亿元,YoY +1.89%。拆分月度看,1 月份22 个交易日(23M1 16),日均成交额7387 亿元,YoY -6.17%;2 月份15 个交易日(23M2 20),日均成交额9568 亿元,YoY +6.82%;3月份21 个交易日(23M3 23),日均成交额10156 亿元,YoY +9.49%,2-3月市场交投活跃度明显提升。一季度末合同负债11.16 亿元,YoY +4.15%,比年初增加1.31%。
费用投入加大, 净利率下滑。2024Q1 销售、管理、研发费用同比+27.80%/14.78%/7.63%;期间费用率65.22%,同比提升3.72pct。销售费用增加主要系加大营销推广力度,销售人员薪酬及广告宣传费增加所致。研发费用增加主要系公司继续加大人工智能技术应用研发,尤其是大模型方面的研发,在高端人才引进和算力等领域的投入增加所致。24Q1 毛利率82.54%,同比提升0.14pct;归母净利率16.78%,同比下降3.36pct。现金流方面,销售商品、提供劳务收到的现金6.57 亿元,YoY -11.74%;经营性净现金流 -0.50 亿,YoY -166.83%。
HithinkGPT 发布,问财基于大模型升级。公司于年初发布HithinkGPT 大模型,采用 transformer 的 decoder-only 架构,提供 7B、13B、30B、70B 和130B 五种版本选择,最大允许 32k 文本输入,支持 API 接口调用、网页嵌入、共建、私有化部署等能力,并为用户提供一站式标注和评测服务。同花顺问财也基于HithinkGPT 进行升级,成为国内金融领域首个基于大模型的金融投资助手。根据公司官网,取消信息数量限制需升级问财版本,其中进阶版定价40 元/月,专业版定价108 元/月,此外还有企业版可定制。
维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2024-2026 年收入40.36/47.00/52.44亿元,归母净利润15.61/17.93/19.86 亿元,维持强烈推荐。
风险提示:资本市场活跃度下降;潜在颠覆式技术导致竞争加剧。
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