事件：近日， 安图生物 发布了2023年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入44.44亿元，同比+0.05%；实现归母净利润12.17亿元，同比+4.28%；实现扣非归母净利润11.85亿元，同比+5.86%；实现经营性现金流净额14.70亿元，同比-5.68%。2023Q4单季度，公司实现营业收入12.01亿元，同比+3.54%；实现归母净利润3.17亿元，同比+17.86%；实现扣非归母净利润3.13亿元，同比+20.61%；实现经营性现金流净额5.19亿元，同比-5.66%。2024Q1单季度，公司实现营业收入10.89亿元，同比+5.09%；实现归母净利润3.24亿元，同比+33.93%；实现扣非归母净利润3.14亿元，同比+33.15%；实现经营性现金流净额3.28亿元，同比+61.21%。
2023年业绩符合预期，常规业务保持稳健增长，新冠相关产品对业绩有一定拖累：2023年，公司实现营业收入44.44亿元，同比+0.05%，剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入同比增长约16.64%。分产品来看，2023年公司免疫诊断产品实现收入24.83亿元，同比增长23.77%；微生物检测产品实现收入3.23亿元，同比增长18.65%；生化检测产品实现收入2.50亿元，同比增长20.54%；分子诊断产品实现收入0.17亿元，同比下降79.18%；检测仪器实现收入3.02亿元，同比下降30.47%；其他产品实现收入1.49亿元，同比下降39.82%。
盈利预测与估值：化学发光是IVD行业市场容量较大、增速较快的细分领域，公司作为国内化学发光龙头，同时积极拓展IVD各类产品线，形成“免疫诊断+生化诊断+微生物诊断+分子诊断”全产品线布局，市场份额逐步扩大，进口替代持续进行。我们调整了对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的EPS分别为2.57、3.09、3.65元，对应2024年4月19日收盘价，市盈率分别为21.1、17.6、14.9倍，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；行业相关政策变动风险；新产品注册速度及销售不及预期风险
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