周度观点：本周北京北京取消离婚三年内购房限制，既3月22日国常会表态后，进一步优化房地产政策，有效激发潜在需求；深圳取消“7090” 政策，多地土拍取消地价上限、容积率限制后不乏高价地拍出，“保障+市场”供给新体系加速构建；尽管克而瑞百强房企3月销售仍呈现弱复苏态势，但我们认为伴随各种限制性政策打开及优质项目陆续入市，核心城市或迎来局部结构性点状复苏。多家房企披露2023年年报、业绩表现分化，其中绿城管理控股、招商蛇口、越秀服务、星盛商业等相对稳健，个别股息率亦具备吸引力。考虑当前板块持仓、估值仍处低位，后续政策端支持可期，配置可适度积极。个股建议关注土储质量优化、历史包袱较轻的优质房企如保利发展、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管、代建（绿城管理控股）、经纪等细分领域龙头、产业链及保障房、城中村改造等主题性机会。
政策环境监测：1）多地土拍现高价地，北京深圳调整楼市政策；2）克而瑞百强房企3月销售呈现弱复苏态势
市场运行监测：1）成交环比改善，短期有望延续。本周(3.23-3.29)新房成交3.3万套，环比升36.1%，二手房成交2.2万套，环比升3.9%。3月（截至29日）新房日均成交同比下降44.1%，降幅较2月收窄16.7个百分点。2）库存环比微降，去化周期21.6个月。16城取证库存10289万平，环比降0.4；去化周期21.6个月。3）土地成交回落、溢价率回升，一线占比提高。上周百城土地供应建面2007.8万平、成交建面1486.5万平，环比升13.3%、降33.9%；成交溢价率6.5%，环比升4.4pct；其中一、二、三线成交建面分别占比10%、22.4%、67.6%，环比分别升6.5pct、降5.1pct、降1.4pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行173.6亿元，环比增加3.6亿元，无海外债发行；房企发行利率为2.09-3.8%，可比利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块跌1.74%，跑输沪深300（-0.21%）；当前地产板块PE（TTM）12.98倍，估值处于近五年78.95%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江高科、保利发展、滨江集团，南向资金净流入前三为长实集团、华润万象生活、华润置地。
风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
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