中国巨石营收净利双降，毛利率跌至近十年最低 | 看财报

受到行业整体低迷的影响，玻璃纤维巨头中国巨石(11.960, 0.42, 3.64%)(600176.SH)也未能交出一份超越行业平均水平的业绩答卷。

3月19日晚间，中国巨石发布了其2023年年度报告，根据年报中披露的数据显示，2023年中国巨石实现总营收148.76亿元，净利润30.44亿元，扣非净利润18.98亿元。值得注意的是，公司的总营收和净利润双双下滑，这也是公司近5年来首次出现营收和净利润的负增长。

与此同时，2019年规划斥资约8.5亿元的桐乡生产基地配套员工宿舍建设项目也宣布终止。净利润腰斩

具体来看，报告期内中国巨石实现营业收入148.76亿元，同比减少26.33%;净利润30.44亿元，同比减少53.94%;扣非净利润18.98亿元，同比减少56.64%。

造成业绩低迷的大背景之一就是行业的走低。2023年受经济下行影响，各大玻纤应用细分市场需求增长普遍不及预期，供需失衡问题持续困扰行业。在此背景下，2023年我国规模以上玻璃纤维及制品制造企业主营业务收入同比降低9.6%，利润总额同比下降51.4%。

如果和行业水平相比，中国巨石的情况似乎还在行业平均之下。

这就不得不说到中国巨石的核心业务。作为主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售的公司。在报告期内，中国巨石全年公司玻璃纤维及其制品业务合计实现营业收入144.23亿元，占主营业务收入的比例为99.06%。与上年相比，玻纤纱及制品营业收入下降14.49%，营业成本上升5.94%，毛利率下降13.97%

不难发现，成本的上升，导致收入下降，毛利率下降。钛媒体APP梳理数据发现，公司的毛利率水平是近十年来的最低。

来源：choice

对此，中国巨石方面表示，主要原因是 2023年全球经济环境不确定性加大，增长动力不足，供需失衡问题持续影响行业发展，玻纤产品销售价格大幅下降，导致公司营业收入和毛利率下降。

与此同时，公司核心产品在市场上价格的进一步走低已经短期内无法改变的事实。2023年中国巨石虽然主动进行了结构调整并且开拓了市场，国内和国外市场销量均实现增长，但是玻纤产品销售价格大幅下降，导致公司国内和国外两个市场营业收入和毛利率均下降。年报数据显示公司国内营业收入同比下降 10.30%，国外营业收入同比下降 26.14%。负债率出现上升趋势

业绩低迷的同时，中国巨石原本连年都在降低的资产负债率却有抬头的趋势。

2023年中国巨石的资产负债率为42.39%，相比2022年的40.79%负债率有所增加，同时负债总额相比上年末增长了11.29%，负债率和负债总额均有抬头的趋势。要知道2022年公司的资产负债率为近10年的最低。不过40%左右的负债率总体还算是在较低的位置。

来源：choice

具体来看，公司2023年年报披露的数据显示，截至2023年12月31日，公司的短期借款一项就高达约62亿元，同比增长43.27%，同时还有约52亿元的长期借款。

结合了年报同时披露的一则终止修建员工宿舍的公告，似乎也从侧面印证一二。

2019 年，考虑到桐乡智能制造新基地建成后需大量增加劳动用工人员，公司拟实施“桐乡生产基地配套员工宿舍建设项目”， 项目原规划建设12幢楼高33层的配套员工宿舍，预计总投资金额约8.5亿元，计划分两期共四年完成。不过项目审批同意后，尚未进行实质性建设。

终止的原因主要有二，其一是中国巨石的投资规划进行了调整；其次，桐乡智能制造基地建成后，随着技术进步和自动化程度提高减少了实际员工数量。但不得不提的是，这省下来的8.5亿元的资金对于目前正在国内扩大产能的中国巨石来说也算是不小的缓解。

虽然公司和行业仍处在低迷期，但东兴证券(11.750, -0.27, -2.25%)表示，行业低迷期促进公司市占率提升。“随着玻纤价格的继续下降，企业盈利水平会变得更差，这将进一步加剧行业的优胜劣汰，有利于行业供给格局的改变，有利于公司市占率的提升。”（本文首发于钛媒体APP，作者｜曹晟源）

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