3月LPR报价持平,机构:调降空间仍存,后续存款利率有望进一步下调丨火线解读

3月LPR报价持平,机构:调降空间仍存,后续存款利率有望进一步下调丨火线解读
2024年03月20日 14:52 第一财经

  机构认为,受物价水平偏低影响,当前实体经济实际融资成本上升,着眼于提振宏观经济总需求,未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。

  新一期LPR出炉!中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期LPR为3.95%,均与上月持平。

  多原因致3月LPR报价持平

  为维护银行体系流动性合理充裕,3月15日,央行开展了130亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%。同时开展3870亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.5%,与此前一致。

  民生银行首席经济学家温彬指出,3月LPR报价持平前期,一是3月MLF利率维持不变,LPR报价的定价基础未发生变化。二是2月5年期以上LPR报价实现大幅下调,银行净息差延续承压,LPR报价短期无再度下调的空间。三是近期银行市场化负债成本小幅上行,LPR加点下调进一步受限。

  东方金诚指出,开年外需回暖带动出口加快,稳增长政策发力显效下投资提速,1-2月宏观数据普遍好于预期。这也意味着短期内将处于政策效果观察期,进一步大幅引导贷款利率下行的迫切性减弱。

  LPR利率仍有调降空间

  东方金诚认为,受物价水平偏低影响,当前实体经济实际融资成本上升,着眼于提振宏观经济总需求,未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。

  东方金诚表示,2月CPI同比回正后,3月涨幅会有所回落,短期将保持低位运行状态,而年中前PPI同比都将维持负增长。这意味着未来一段时间物价水平和价格预期目标相比仍有距离,考虑物价因素的企业和居民实际贷款利率仍面临一定上升压力。由此,下一步仍有必要通过下调政策利率来引导名义贷款利率较快下行,缓解实际利率上升压力。此外,推动房地产行业实现软着陆亦将成为带动LPR利率下降的重要因素之一。

  温彬指出,当前政策利率持稳,但后续政策性降息的必要性仍在。一是利率中枢整体下移,需进一步强化利率协同。二是为避免银行出现流动性风险。三是需降低实际负债成本,激发融资需求。四是当前外部掣肘减弱,内部也存多重需求。

  存款利率进一步下调可期

  近日,在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,央行行长潘功胜表示,目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。将综合运用多种货币政策工具,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕。

  温彬指出,若降准再度落地、政策利率调降,则会带动市场利率、LPR报价进一步下调。但“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”的要求下,后续LPR调降的空间也大幅收窄。为维持银行稳健可持续经营,存款利率进一步下调可期。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,特别是年初以来国债利率进一步走低,低于同期存款利率水平,为银行存款利率调降创造条件;同时,国内经济稳步修复,物价处于低水平,货币政策空间充足。

  东方金诚进一步表示,二季度MLF利率有可能下调,将带动两个期限品种的LPR报价跟进调整,进而带动企业和居民贷款利率持续下行,提振宏观经济总需求。与此同时,LPR报价下调带动贷款利率下行,也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。此外,预计,接下来除了作为居民房贷利率定价基础的5年期以上LPR报价会持续下调外,监管层还将通过下调首套房贷和二套房贷利率下限等方式,推动居民房贷利率下行。

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责任编辑:李琳琳

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