2020年8月上市的杰美特，IPO募资合计13.2亿元，募资净额约11.9亿，超募6.76亿。公司上市即便“变脸”，年年业绩下滑。
更令人震惊的是，上市三年多，杰美特当年IPO计划投资的项目几乎毫无进展，募集到手的11.9亿元目前近乎全部用于理财“吃息”。
公司利用IPO圈钱十几亿“躺赚”的背后，是投资者的伤痕累累，目前，杰美特股价约为其发行价的三分之一。
1、IPO募资几乎全部用于理财吃息
招股书显示，杰美特主营业务是移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售，主要产品是智能手机和平板电脑保护类配件。
通俗理解，杰美特主要是做手机保护壳。
2020年8月24日，杰美特在东兴证券保荐下创业板上市，成为A股“手机壳第一股”。
杰美特也是创业板注册制首批18家挂牌上市的企业。
上市让杰美特获得净额11.9亿元的募资。而东兴证券则将11,180.56万元的承销保荐佣金收入放进腰包，怒赚1个多“小目标”。
2020年9月1日晚间，上市一周的杰美特便“迫不及待”披露了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告》，拟使用总额度不超过11.6亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理。
2020年12月，杰美特将“不超过11.6亿元”调整为“11.2亿元”。
公司募资净额11.9亿元，计划用于“现金管理”的金额超过11亿元。也就是说，上市公司全部募资都拿去理财了。
一般而言，企业上市募投的项目存在建设周期，在募集资金出现闲置的情况下，拿出一部分用于理财，无可厚非。
然而，现在三年半过去了，杰美特当年募集的绝大部分资金，一直在用于理财：
2021年12月30日晚间，杰美特公告使用不超过10.68亿元的闲置募集资金进行现金管理；
2023年1月6日晚间，杰美特公告使用不超过11.5亿元的闲置募集资金进行现金管理；
2023年12月5日晚间，杰美特公告，使用不超过11.8亿元的闲置募集资金进行现金管理。
2024年2月8日晚间，杰美特披露截至该公告日，公司累计使用闲置募集资金进行现金管理的未到期余额（含本次）为10.77亿元。
在这种情况下，杰美特募投项目进展如何呢？
按照杰美特招股书，其本计划使用27,678.30万元用于移动智能终端配件产能扩充项目，投入4,256.76万元用于技术研发中心建设项目，投入12,621.90万元用于品牌建设及营销网络升级项目。
2023年半年报显示杰美特承诺投资项目累计投入金额仅10,214.66万元，超募资金投向累计投入金额5,528.76万元，合计1.57亿元。
也就是说，杰美特当初募集的十几个亿资金，到现在用于其募投项目建设上的，仅1个多亿。
2、招股书是否造假？
作为创业板注册制首批挂牌上市的企业，杰美特无疑具有标杆意义。
然而，公司上市前后业绩表现有如“天壤之别”，显然令投资者失望。
IPO前夕，杰美特的净利润连续大幅增长。2016-2019年，杰美特分别实现扣非归母净利润0.32亿元、0.36亿元、0.6亿元和1.34亿元，同比分别增长63.93%、13.99%、66.03%、123.79%，连续大幅增长。
然而在上市当年的2020年，杰美特的扣非归母净利润就大幅下降33.15%。2021-2023年，杰美特扣非连亏三年，分别实现扣非归母净利润-0.06亿元、-1.58亿元、 -0.96亿元。
2023年，杰美特预计归母净亏损6900万元到9,950万元，预计扣非后亏损0.96亿元-1.39亿元，
一般而言，扣非后净利体现公司主营业务盈利情况。这也意味着，杰美特上市后主业年年亏损。
上市前夕净利润暴增，上市后业绩立即“变脸”，这不禁令投资者质疑杰美特漂亮的招股书财务数据的真实性。
事实上，杰美特披露招股书疑点颇多。
如客户信息方面：
23年3月9日晚，杰美特发布公告称，向两家境外客户Vinci公司和Incipio公司发起法律诉讼，要求其支付逾期货款并赔偿损失，涉案金额高达1281.87万美元，约人民币8930万元。据悉，Incipio公司自2019年便开始拖欠公司货款。
这一说法与公司招股书不一致。
杰美特2020年上市的招股书显示，杰美特于2017年6月与Incipio公司签署了相关重大销售合同，但合同的生效日期却是2016年12月12日。杰美特称，“上述销售合同均为框架合同，目前合同正在履行中，公司与上述客户合作情况良好。”
此外，据杰美特招股书，一家名为瑞鑫翔（深圳）科技有限公司的企业2017年和2018年均为杰美特前五大经销客户。然而，这家所谓的“瑞鑫翔（深圳）科技有限公司”成立于2017年2月底，注册资本只有区区100万元，2018年参保人数只有6人，基本上就是一个“空壳”公司。就是这样一家公司却在成立短短几个月后便成为杰美特前五大经销客户。
采购数据前后打架：
多次冲刺IPO的杰美特，曾经在2015年和2017年都发布过招股书，其中均包含了2014年度的采购数据。
不过，杰美特2015年版本的招股书披露，2014年采购主要原材料之一的塑胶原料金额为1414万元；而在2017版招股书中披露的金额则仅为1267.57万元，这两者就相差了150万元以上。
2015版招股书披露，杰美特塑胶原料、PU料两项原料，采购价分别为22.8元/千克和19.33元/码；而2017版招股书披露，上述原材的采购价分别为23.48元/千克和23.21元/码，均存在明显差异，其中PU料采购价格差异率高达20%。如此大的差异，很难有合理的解释。
3、东兴证券22年保荐上市公司已全部“业绩变脸”
值得注意的是，保荐杰美特上市的东兴证券可谓“劣迹斑斑”。
2020年，泽达易盛在科创板上市。2023年4月，证监会消息，因欺诈发行，上交所依法对泽达易盛启动重大违法强制退市。东兴证券作为保荐机构，也遭遇了投资者集体诉讼，承担了1个多亿赔偿。
数据显示，2022年，东兴证券总共保荐了8家公司上市，全部在2022年上市当年或2023年前三季度出现利润下滑，业绩变脸概率高达100%。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。
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