近日， 华民股份 发布业绩预告，预计2023年全年归属净利润亏损1.6亿元至2.3亿元，同比上年减358.64%至559.3%。
对此，华民股份的解释是，由于公司光伏产业产能爬坡，叠加产业链价格大幅波动并持续走低，公司整体盈利能力承压，并计提存货跌价损失约 1.40 亿元，净利润同比下降。同时，公司股权激励计划（2022 年）的实施及产线建设的提速，也使得股份支付费用和融资利息同比增加。
事实上，全年亏损的结果其实在之前的季度报告中就已经埋下了伏笔。2023年前三季度，华民股份就亏损了1.16亿元，同比下滑2486.22%，更令人震惊的是，仅第二季度，华民股份的归母净利润就高达-1.2亿元，同比暴跌20670.78%。
华民股份也回应称，这是由于光伏行业的市场走势波动大，硅料、硅片的价格持续下滑所导致的。
产业链价格的崩塌，无疑是陷入亏损的导火索
其实，华民股份的亏损也是难以逆转的大势所趋。从2023年整体来看，硅料价格经历了过山车般的起伏。年初时，硅料价格还在24万元/吨的高位盘旋，然而到了年末，价格已经跌破6万元/吨，让人不禁咋舌。特别是2月中旬到6月份这段时间，硅料价格呈现断崖式下跌，从22万元/吨急转直下，直接跌落到6万元/吨区间。硅料价格的起伏和供求关系的不匹配对整个光伏产业链，从硅片、电池片到组件，都产生了深远的影响。
并且随着硅料价格大幅下滑，作为下游产业链的硅片也迎来“雪崩”。N型硅片从5月的5元/片跌至年底近2元/片，价格堪称大跳水。据统计，2023年硅片价格降幅达45%。
产业链的价格雪崩，让华民股份也身陷其中。作为跨界仅一年多的光伏新兵，华民股份单刀切入 单晶硅 赛道，不同于那些实施一体化战略的头部大厂，华民股份主要做单晶硅棒、单晶硅片。这 种业 务模式过于依赖硅片环节，导致公司业绩容易受到上下游市场的波动影响，抗风险能力显然不足。
手握百亿订单，财务状况却“囊中羞涩”
在2023年年内，华民股份就接连斩下了与正泰新能，一道 新能源 ，华晟新能源， 通威股份 的单晶硅片订单，另外再加上在5月及7月签下的金额预计分别为5亿元、2.5亿元、1.7亿元3份单晶硅片销售合同。华民股份手中的单晶硅片合同金额已突破216亿元。
然而，一面是订单接到手软，另一面却是财务压力沉重如山。
截至2023年第三季度，华民股份总负债高达13.81亿元，同比增长742%，同时现金流状况也急剧恶化，经营产生现金流净额为-3.93亿元，与去年全年的-7283万元相比，情况更加严峻。而在2017年-2021年间，这一指标则均为正。
不仅如此，华民股份对上游还存在赊购。截至2023年年中，该公司应付账款和应付票据总额达到4.96亿元，而在年初，这一数字为1.46亿元。此外，在华民股份账上还存在2.44亿元的长期应付款，而此科目在过去两年均为零。
显然，为了吃下急速增长的光伏硅片订单，华民股份的财务状况入不敷出。而在光伏全产业链价格的内卷之下，华民股份也难以独善其身。数据显示，2023年上半年，华民股份光伏产品的毛利率已下滑至7.22%，相较于去年全年8.08%的水平，显得更加低迷。相比之下，硅片双雄之一的 TCL中环 上半年硅片毛利率则达到24.88%。
结语
自2017年以来，华民股份一直处于亏损状态，公司近7年扣非净利润累计亏损高达4.6亿余元，利润如坠“黑洞”。如今，尽管光伏产业这根救命稻草暂时未能将华民股份从亏损的泥潭中拉出，但是待日后华民股份产能全面释放，光伏产业链价格回暖之际，或许华民股份会迎来春天。
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