23年归母净利预计1.3-1.65亿，扣非归母净利1.25-1.6亿
公司发布业绩预告，预计23Q4归母净利0.1-0.5亿，同增347%-1554%，扣非归母净利0.1-0.5亿，扭亏；23全年归母净利1.3-1.65亿，同增1094%-1415%，扣非归母净利1.25-1.6亿，扭亏。
公司2018-2022年归母净利分别为0.1/0.1/0.4/-5/0.1亿元，2023年业绩预计为历史峰值3倍。
一方面公司保持个性化教育领域业务优势及品牌形象，随着经营环境逐步改善，个性化教育业务市场需求提升，推动公司经营业绩稳定增长；同时，公司深入推进职业教育、文化阅读、医教康融合等业务，夯实核心竞争力，提升公司持续盈利能力。另一方面，公司持续推进管理及组织优化，提升内部精细化管理水平，加强成本管控，提质增效，优化运营组织和经营效率。
产业格局有望持续优化，全日制及中职趋势向好
我们认为业绩增长很好地反映了我们此前强调的“供给出清，需求释放”；展望2024年，产业格局有望持续优化，近日行业龙头陆续披露最新财期业绩，学大、新东方、好未来等业绩表现已充分映射产业趋势。
我们乐观预期公司成长势能，24年有望在23年基础上持续释放品牌、网点、教师等教育资源优势；此外学大逐步丰满全日制与中职培训业务，近期教育部反馈职普融通及中职建设等话题，方向为增强中职文化课内容，强化中职升学路径，或利好学大中职业务发展；全日制的高考复读及艺考生培训同样为强需求赛道，可复用学大自身优势。
上调盈利预测，维持“买入”评级
公司密切跟踪教育政策及市场需求变化完善业务结构，优化校区布局，保持传统个性化教育领域业务优势、品牌形象的同时，持续布局职业教育、教育数字化、文化服务等业务，夯实核心竞争力。据本次业绩预告，我们上调盈利预测，预计公司23-25年归母净利润为1.45/2.2/2.9亿(前值分别为1.39/1.90/2.40亿)，EPS分别为1.2/1.8/2.4元/股(前值分别为1.14/1.56/1.97元/股)，对应PE分别为39/26/19x。
风险提示：政策风险；新业务风险；管理风险；运营成本上升风险等；业绩预告仅为初步测算，具体以年报披露为准。
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