23 年摩托车出口量回升，下半年出口均价承压。根据Wind 和中国摩托车商会公众号数据，2023 年中国摩托车出口831.68 万辆，同比增长8.79%，出口总额68.81 亿美元，同比增长1.05%，出口量较22 年有所回升，从23 年单月来看，下半年出口量同比增速较上半年有所提升，但出口金额增速低于出口量增速，我们认为主要由于出口均价承压。
大排量摩托车出口占比不到3%，总体实现较快增长。根据中国摩托车工业产销快讯数据，23 年摩托车831.68 万台出口量中包括二轮燃油摩托车787.95 万台、三轮燃油摩托车41.52 万台和电动摩托车2.21 万台，二轮燃油摩托车分排量结构看，150ml 排量以下出口占比超过84%，150-250ml 排量占比超过13%，250ml以上排量占比2.51%，23 年出口19.74 万台，同比增长54.40%，其中250-400ml排量出口12.58 万台，同比增长82.41%,400-500ml 排量出口3.89 万台，同比增长47.35%，500-800ml 排量出口3.33 万台，同比增长2.45%，大排量摩托车总体实现较快增长。
春风动力出口增长较快，新车型推出驱动增长。根据中国摩托车工业产销快讯数据，浙江春风动力股份有限公司主体的23 年摩托车出口量7.55 万台，同比增长63.38%，分排量来看，春风动力出口以中大排量为主，200-250ml 排量占比40.88%，250ml 以上排量占比54.10%，23 年110-125ml、200-250ml 和400-500ml 出口数量较22 年有大幅增长，我们认为主要由于23 年推出了XO狒狒、250SR-FUN、450SR-S、450NK 和450CL-C 等新车型。
春风动力四轮车出口下滑，行业整体承压。根据中国摩托车工业产销快讯数据，浙江春风动力股份有限公司主体23 年海关口径出口沙滩车13.63 万辆，同比减少13.93%，23 年6 月起公司累计出口数量有所下滑，我们认为主要由于海外需求回落，行业整体增速承压，行业整体来看23 年沙滩车出口36.83 万辆，同比下滑8.26%，此外21-22 年出口基数较高， 22-23 年同比均有所回落。
总体来说，我们认为随着国内企业大排量摩托车的产品力不断增强，海外渠道持续完善，大排量摩托车出口量有望持续增长，四轮沙滩车在高基数和海外需求回落的影响下短期增速承压，但较18-20 年出口量有明显提升，随着北美市场开拓，全球市场份额有望继续提升，推荐大排量摩托车出海表现较好，沙滩车份额领先的春风动力。
风险提示：原材料价格大幅波动，汇率大幅波动，下游需求不振，行业竞争加剧。
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