中国基金报记者 文夕
12月12日晚间，AI牛股创业黑马披露公告，宣布终止今年年中启动的定增计划。这也是创业黑马自IPO以来的第四次再融资计划，其中仅有一次成功“打折”实施。
这家热衷于再融资的上市公司今年以来积极向AI赛道靠拢，令股价大振，最高涨幅超过175%。而此次终止的定增计划中，募投项目即为其最为核心的“黑马科创大模型”。
募资投向核心大模型
创业黑马在公告中提及，基于现阶段战略发展规划与业务实际需求等因素，结合市场宏观发展趋势，经董事会审慎决策，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票的相关事项。
在今年7月21日，创业黑马启动了此次定增计划。当时，该公司计划募集资金总额不超过5.07亿元，分别投向科创大模型建设和智能中台建设项目。
定增预案显示，科创大模型建设项目实施主体为公司全资子公司北京黑马天启科技有限公司（黑马天启），建设期为三年。当时项目相关备案、环评等事项尚未办理完毕。
按照计划，科创大模型建设项目需要使用拟募集资金4.15亿元，剩余9182万元用于智能中台建设项目。
在今年5月，创业黑马曾发布了其首款垂直于科创领域的AI大模型——天启大模型，黑马天启则作为AI大模型算法项目运营主体。
在定增预案中，创业黑马透露，天启大模型正在用户试用测试阶段，未来将通过科创服务品类拓展和数据挖掘处理能力提升，推动模型的更新迭代。
不过，创业黑马也坦承，此次所涉募投项目不属于通用大模型，且公司并不具备通用大模型的研发与建设能力，此次项目建设及实施后也不具备相关能力。但其仍表示，经过可行性论证及项目收益测算，项目具有良好的经济效益。
至于具体能增加多少收益，创业黑马并未提及。
IPO以来四度计划定增
据记者查阅资料发现，此次终止的定增是创业黑马自2017年IPO以来的第四次再融资计划。但尴尬的是，这四次再融资中，仅有一次最终“打折”实施。
在2019年5月，创业黑马发布公告，拟通过定增募集资金不超过6亿元，其中5.5亿元投向产业加速服务云平台项目，5000万元投向创业黑马信息化平台项目。同年11月，该次定增终止。
到了2020年2月，创业黑马再次启动定增，募集资金总额为不超过5亿元，依然投向产业加速服务云平台项目。在定增预案中，创业黑马称，经测算该项目回收期为5.68年，内部收益率为18.82%。
这一次定增计划在2021年初最终完成，但实际募资净额为2.14亿元。与5亿元的募资计划对比，相当于打了四折。
而到了2022年7月，创业黑马又抛出一则以简易程序向特定对象发行股票的再融资预案，其计划募集资金总额不超过1.14亿元，其中3110.3万元用于补充流动资金，8297.43万元投向黑马企服云数智平台建设项目，但这次定增同样没能获得成功。
值得注意的是，创业黑马2021年完成的定增中，募投项目后续进展并不顺利。据悉，加速服务云平台达到项目的预定可使用状态日期原本为2022年4月1日。但在今年8月21日，该公司将该项目建设期延期至2024年12月31日。
创业黑马方面给出的原因是，建设期间募集资金使用受国内宏观经济形势及市场环境调整等因素影响，无法按原计划于建设期内完成投入。而截至今年6月30日，上述募投项目实际使用资金1.27亿元，占当初募集资金总额2.14亿元的59.28%。
股价暴涨 股东扎堆减持
实际上，这家热衷于定增的AI概念上市公司，业绩并不出众。
2020-2022年，创业黑马的营业收入分别为1.64亿元、3.4亿元和3.47亿元，同比增幅分别为-23.15%、107.87%和2.13%。其同期归母净利润分别为732.86万元、1142.55万元和-8352.68万元。
在今年前三季度，创业黑马实现营收约1.79亿元，同比减少41.34%。而归母净利润则亏损约1492万元。
尽管业绩乏善可陈，但并不能阻挡其股价暴涨。今年以来，创业黑马股价从年初的16.72元/股，一路上涨至最高点46元/股，涨幅高达175%。这与该公司频频释放AI赛道的利好消息密切相关。
在今年3月14日，创业黑马公告称，子公司数智云科拟与阿里巴巴达摩院签订战略合作协议，共同促进加强国产自主可控区块链技术的创新应用、加强数字人知识产权保护、全方位服务数字人产业基地入驻企业，激活数字人产业活力。
在3月16日，创业黑马在互动平台上进一步透露，数智云科将与达摩院共同集合优势资源，打造对标ChatGPT的中国本土化大模型。该消息一出，创业黑马股价大幅飙升，但公司随即便发布澄清公告，表示该协议所涉相关业务尚未开展，且未产生收入。
而在3月20日，上市公司第二大股东蓝创文化（实控人牛文文持有35.88%份额）便公布减持计划，其计划通过集中竞价交易和大宗交易的方式减持不超过总股本3%的股份。
深交所在次日便下发关注函，要求创业黑马说明公司及数智云科主营业务、经营范围、具体业务模式，明确说明公司及数智云科等控股子公司自身是否拥有与人工智能及大模型相关的核心技术。
深交所还要求创业黑马补充说明数智云科与达摩院合作事项的具体筹划过程，有关合作事项的最新进展情况及进展发生的具体时间节点，同时核实是否存在内幕信息泄漏情形，并提交内幕信息知情人名单。
此后，创业黑马股价仍一路上涨。除了蓝创文化之外，其他股东也在扎堆减持。5月4日的公告显示，股东嘉乐文化拟减持不超过178.23万股；5月18日的公告显示，股东黄玕拟减持不超过5万股。而7月25日的公告显示，股东阮晋于7月24日减持38.15万股，占公司总股本的0.2279%。
编辑：乔伊
审核：木鱼
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