雪球投资者激辩:是否需要把招行换成工行或农行?

雪球投资者激辩:是否需要把招行换成工行或农行?
2023年12月12日 13:20 市场资讯

  原标题:国家队“又上班了”,招行真的不行了吗?

  来源:望京博格

  一、国家队“又双叒上班了”

  昨天上午北上外资流出100+亿,截至收盘净流也出近32+亿,结果大A走出来一个深V,说明有神秘资金入场了。

  中午直播临近结束的时候,就看见央企科技ETF成交量开始放大,说明国新投资又开始买入了。

  交易所每天公布ETF份额数据,T日份额数据,T+1上午披露,所以今天又查了一下央企科技ETF数据:

  发现国新投资又买入央企科技ETF近4个亿。

  国新投资最初连续买了三天(12/01-12/05),之后就休息了,然后昨天又开始上班了。

  跟之前每天买两个ETF不一样,这次就买了一个ETF。

  央企科技这个产品,持仓近一半是军工。

  有人说,是国家队买央企科技拉军工的。

  博格觉得这个逻辑不成立,人家就买了4个亿ETF,跟军工相关的就2个亿,怎么拉起一个行业来呢?

  只可能是越来越多的投资者意识到:“国防军工是一切基础了!” 没有强大的国防军工实力,怎么能保卫和平呢?

  买军工的投资者都是爱好和平的投资者。

  二、招行真的不行了吗?

  这几天,在雪球上讨论最激烈的话题就是:“需不需要把招行换成工行或者农行?”

  博格通常也不研究个股,但是知道银行分两类,招行与非招行。

  其他银行,例如工农中建交的市净率都是0.5倍左右的时候,招行的市净率妥妥站在1.0倍以上。

  通俗讲就是:“其他银行都跌破净资产一半的时候,招行的股价永远处于净资产之上,招行是永远是银行里面最亮的那颗星。”

  结果,今年以来:

  农行涨了32.45%,工行涨了17.61%,招行跌了20.78%。再看看市净率估值,农行0.54PB、工行0.52PB,招行0.79BP。

  如果招行不再是曾经的招行,其市净率会近一步向工行、农行靠拢的话,未来很有可能是农行、工行上涨,招行继续下跌。

  招行基金销售能力是在所有银行里面最厉害的,偏股基金的保有量超过XX宝,妥妥的市场第一。

  最近两年市场不好,理财、基金都不好卖,也影响了招商银行的盈利。如果未来市场好起来,财富管理市场火爆起来,招行应该还会受益的。

  但是,招行能不能继续像过去那样优秀就很难讲了。

  三、谁都不是傻子

  首批20只浮动费率基金都已经成立了。

  浮动费率的挂钩方式有三种:

  跟业绩挂钩,业绩越好、收的管理费越多;

  跟规模挂钩,规模越大、管理费越低;

  跟持有期挂钩,持有期越长、管理费越低;

  海外公募很少有跟业绩挂钩的,主要是跟规模与持有期挂钩的。

  海外配置主要靠投顾,基金经理可操作的范围有限,基金经理也就没有所谓的超额收益了。

  博格看了一下三种不同类型的基金规模。

  (1)发现募集规模大的,基本都是跟业绩挂钩的,对于基金公司与销售机构而言,反正赚得都是管理费,当然愿意卖跟业绩挂钩的产品了。因为业绩好的话赚的更多,业绩差得话也不少赚。

  (2)其次募集多得产品是跟规模挂钩的产品,规模越大、管理费越低。不过在海外,跟规模挂钩的费率的通常都是指数产品。

  (3)最少募集规模的是跟持有期挂钩的产品,估计现在投资者都不想持有太长时间了,也不想要什么持有期的费率优惠了。

  但是站在长期视角来看,博格还是看好跟规模与持有期挂钩的产品。

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责任编辑:李琳琳

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