【风口解读】Pika火爆传媒股活跃，中文在线冲高回落，机构建议关注这些方向

泡财经获悉，12月4日，A股传媒板块活跃，中文在线（300364.SZ）冲高回落，盘中一度涨5.65%，最终收跌1.71%。

据海通证券，近期AI应用Pika火爆出圈，该产品可支持3D动画、动漫或电影等各种类型，且可以支持各种画布延展、局部修改、视频时长拓展等编辑功能。我们认为文生视频制作成熟度有望加速提升，加快优质内容开发生产，短内容、动画领域产能瓶颈有望打开。

海通证券认为近期传媒行业催化较多，板块产业趋势明确，经过三季度回调后，板块估值和位置较低，建议关注以下几个方向：1）AI应用；2）短剧；3）MR；4）数据要素。

中文在线的主营业务为提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。公司的主要产品为文化产品、教育产品。

就业绩来看，中文在线的表现并不令人满意。今年前三季度公司实现营业收入10.20亿元，归属于上市公司股东的净利润仅243.66万元，扣非后归属母公司股东的净利润则是-1.09亿元，经营性现金流净流出6637.59万元。

事实上，自2018年起，虽然公司营业收入整体呈增长趋势，但除2021年外，中文在线扣非后归属母公司股东的净利润均为负，目前已连亏7个季度。在这背后，常年居高不下的销售费用，则是导致入不敷出的“元凶”。

近年来，受免费小说阅读APP如七猫小说、番茄小说等影响，网文行业竞争日益激烈，导致推广费用与流量成本的大幅上升。2020年至2023年前三季度，中文在线销售费用分别为4.28亿元、4.30亿元、4.62亿元和3.85亿元，销售费用率均在40%上下，而这其中主要就是推广费。

2018年至2022年的5年度间，中文在线扣非净利润亏损已经超过了30亿。

（本文数据来源：同花顺iFinD等）

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