知道要长期持有资产好的公司，但是到底如何界定“好公司”呢？怎么判断自己的好不好？有没有一个简单的指标？答案是有的，这个指标就是我们今天重点讲的ROE，中文是净资产收益率。巴菲特有一句名言：如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE(净资产收益率)，那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。这是巴菲特对ROE的诠释。
那么什么是ROE呢？它是一个财务指标，是净利润除以净资产，这个值不需要自己计算，大家随便打开一份上市公司的年报，在摘要里就会看到。那么净利润除以净资产到底代表什么意思呢？它代表股东每投入1元钱，最终能获取多少回报。这个指标很直观，一家传统企业，如果是以股东回报为首要任务，它的目标核心就是把ROE做高，越高越好。
为什么这么说？这里解释一下，我们从企业老板的角度出发，一家传统企业想赚钱提高竞争力无非3个方法：第一个方法是把盈利水平提高，比如设计一款高端产品，卖的价格更贵一些，让产品的净利率从原有的10%提到15%，或者降低成本让盈利提升；第二个方法是提高产品的周转速度，不一定提升盈利，但卖得更多更快，比如我们企业里面，之前就比较流行的高周转方式，用非常快的周转速度提高企业整体经营效率，也能为股东带来不错的回报；第三个方法就是提高杠杆率，这个很好理解，就像我们投资如果加了杠杆，在上涨的时候回报会更高，当然下跌也会亏更多，而企业经营如果加了杠杆也是同样的。传统企业大概就是利用这三种方法提高赚钱能力，当然现在一些公司商业模式比较新我们就不讨论了。这三个经营方法，正好全部涵盖在ROE这个指标里面(净利率*周转率*杠杆率)，所以这是传统企业经营的终极指标。真正好的公司ROE更高，企业的竞争力也更强，这是一个结果。
上银基金小编统计了A股部分行业的ROE水平。先看万得全A指数，它的ROE过去5年在9%-10%之间波动，这代表我们如果作为股东，每投入100元到万得全A指数中，大概能带来9-10块钱的回报，这个回报率比我们国家过去几年的GDP增速稍微高一些。前面说到ROE越高越好，过去五年ROE最高的是食品饮料，每年15-20%之间，这里面优秀的企业甚至可以达到每年30%以上。排名第二的是家电行业，过去五年的ROE也是在15-20%波动。如果各位朋友看过前期内容会知道，食品饮料和家电正是过去几年A股涨幅最高的两个行业，ROE在此已经有所体现。再看比较差的是采掘行业，过去五年的ROE在0-6%波动，这个比万得全A指数要低，而我们看采掘过去十年指数涨幅是下跌-50%。
当然短期来看，几个月的时间是看不出ROE对股价的影响，但是拉长到5年、10年的维度，影响就会很明确。在这里我建议大家做个尝试，把过去十年里面，每一年ROE都大于20%的企业拉出来，看看有多少家？再看看他们过去十年涨跌情况，我相信会更容易理解这个指标的含义。
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