景嘉微高投入夯实技术壁垒，向特定对象发行募资39.74亿用于GPU研发_新浪财经

快讯摘要

景嘉微是一家国产 GPU 老牌企业，其10余年技术积累使得其GPU产品不断迭代更新，目前主要涉及图形处理，其中部分产品已在国内众多领域实现规模应用。公司2023年前三季度的研发费用投入高达2.39...

快讯正文

景嘉微是一家国产GPU老牌企业，其10余年技术积累使得其GPU产品不断迭代更新，目前主要涉及图形处理，其中部分产品已在国内众多领域实现规模应用。公司2023年前三季度的研发费用投入高达2.39亿，研发费用率达到50.96%，这种高研发投入夯实了公司的技术壁垒，也为下一代GPU产品做准备。公司拟向特定对象发行募集资金总额不超过39.74亿元，计划用于高性能通用GPU芯片研发及产业化项目和通用GPU先进架构研发中心建设项目。GPU在AI服务器中的价值量占比较高，据IDC预测，2023H1中国市场加速芯片中GPU占比约90%。芯片禁令加码，GPU国产化迫在眉睫。景嘉微作为国产GPU龙头公司，自身产品持续迭代，后续有望深度受益于信创市场。我们预计景嘉微2023E/2024E/2025E分别实现营业收入8.2/12.5/16.6亿元，归母净利润0.6/2.9/4.0亿元，对应当前股价PS估值分别为47.9/31.4/23.6x，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、新品研发不及预期、中美科技摩擦加剧。

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