意见领袖 | 李德林
真是一个令人难以置信的故事。百亿私募的FOF产品，投向曲线优美的量化私募，没想到量化私募只是一个壳，他们通过层层嵌套，将巨额资金掏空了，他们的估值都是编造出来的。当优美的曲线难以为继的时候，他们索性上演人间蒸发，害群之马岂能逍遥法外？
阳光私募有着严格的监管，所有投资人的钱打入到第三方监管账户，基金管理人对账户只有账户内的交易权，难以独自从账户摸一分钱。FOF私募要对第三方产品进行投资，同样只能打入到第三方产品的监管账户里面，第三方产品的基金管理人无法转走账户里的资金。可百亿FOF机构华软新动力投向深圳汇盛的部分私募基金产品，迟迟无法提交估值收益才暴露一个可怕的游戏。
汇盛号称是一家做量化的私募，创始团队来自于头部金融机构。可是，汇盛拿到私募FOF资金并没有如其宣称的那样搞系统量化交易，他们转手将钱打给了杭州的瑜瑶投资。瑜瑶投资是一家异常经营的私募，早在2022年6月就被证监局给监管警示了，因为旗下一只私募产品总资产占净资产的比例超过200%。瑜瑶投资玩儿的就是杠杆配资。
汇盛跟瑜瑶投资钻了监管的漏洞。监管对持牌机构产品的两层嵌套有专门的约束，在备案的过程中会明确每层合同的投资范围。但是对私募向下投资私募的多层嵌套没有更进一步的规则，所以部分激进的机构会去层层嵌套。那么关键就来了，每层嵌套的投资范围和估值表透明是个问题，如果私募投资范围里包含私募基金，其估值方法和外包里可能造假。
现在瑜瑶投资已经人去楼空，事情源于他们提交估值越来越慢。百亿私募FOF发现投给汇盛的钱，汇盛自己压根儿就没有做量化交易，而是嵌套给因为高杠杆被处罚的瑜瑶投资，而估值一直都是编造的。更令人匪夷所思的是，汇盛跟瑜瑶投资的基金合同上打款账户竟然不是产品账户，而是直接打给管理账户。现在账上的钱没了，FOF机构只能报案抓人。
瑜瑶投资到底卷走了多少钱？汇盛将FOF资金直接打给瑜瑶投资的公司账户不是一时疏忽，而是有意为之。作为头部金融机构出来的创始人，其基金经理在多家量化机构从业，起码的监管规则和风险是具备的，他们却明目张胆在合同中约定违规打款方式。正常的机构，估值时间岂会越拖越久？人去楼空的背后，更像是一场精心策划的卷款游戏，期待警方给出真相。
投资就是一场修行，没有一帆风顺。当收益曲线太过优美，就要想想它跟市场为啥与众不同，是他们的投资水平的超能力？还是他们的曲线就是纯手工绘制？太过完美往往隐藏着巨大的谎言。他们呈现出的美是在掩盖他们做的恶，不仅仅是掏空了投资者，更是在破坏一个行业的规则。私募是资本市场重要的组成部分，一两个害群之马不会影响明天的太阳。面对私募的害群之马，也许，老百姓会说，他们那都是过街的老鼠，人人喊打的货。
(本文作者介绍：尺度商业，以价值为尺、投资有度的视角，观察和洞见商业文明、科技创新，官方微信公众号：delinshe)
责任编辑：李琳琳
德林爆语，最麻辣的财经脱口秀，官方微信公众号: delinshe
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